鹰眼预警：奕瑞科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，奕瑞科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.26亿元，同比增长7.2%；归母净利润为3.07亿元，同比下降5.3%；扣非归母净利润为3.35亿元，同比下降3.05%；基本每股收益2.15元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奕瑞科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.26亿元，同比增长7.2%；净利润为3亿元，同比下降5.69%；经营活动净现金流为1.86亿元，同比增长68.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为10.3亿元，同比增长7.2%，去年同期增速为32.83%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为31.8%，17.43%，-5.3%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为54.21%，25.86%，-3.05%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降3.05%，低于行业均值-0.53%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.2%，净利润同比下降5.69%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.84%，营业收入同比增长7.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为84.16%，高于行业均值65.47%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为40.5%、64.11%、84.16%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.618低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.62低于行业均值1.11，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为54.15%，同比下降7.03%；净利率为29.27%，同比下降12.03%；净资产收益率（加权）为6.92%，同比下降15.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为58.53%、58.25%、54.15%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为38.4%，33.28%，29.27%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.15%高于行业均值53.47%，存货周转率为0.62次低于行业均值1.13次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.15%高于行业均值53.47%，应收账款周转率为1.4次低于行业均值3.65次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.47%，8.18%，6.92%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为44.64%，同比增长30.6%；流动比率为5.4，速动比率为4.32；总债务为28.8亿元，其中短期债务为1.92亿元，短期债务占总债务比为6.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为18.17%，34.18%，44.64%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.92、3.4、2.85，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.27，低于行业均值0.54。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为64.19%高于行业均值14.03%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为4.85%、35.7%、64.19%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.71，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为14.65、1.86、0.71，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为74.26%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、6.4亿元、7.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、1.1亿元、1.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.4，同比下降29.15%；存货周转率为0.62，同比增长6.79%；总资产周转率为0.13，同比下降18.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.4低于行业均值3.65，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.51，1.97，1.4，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.41%、10.03%、10.66%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.16，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.34、5.29、2.28，持续下降。

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值38.91%，高于行业均值5.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长28.79%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.79%，营业收入同比增长7.2%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报