鹰眼预警：寒武纪营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，寒武纪发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6476.53万元，同比下降43.42%；归母净利润为-5.3亿元，同比增长2.7%；扣非归母净利润为-6.09亿元，同比增长4.98%；基本每股收益-1.27元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对寒武纪2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6476.53万元，同比下降43.42%；净利润为-5.33亿元，同比增长4.72%；经营活动净现金流为-6.31亿元，同比下降26.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.6亿元，同比大幅下降43.42%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降43.42%，低于行业均值22.01%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长2.7%，低于行业均值11.61%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长4.98%，低于行业均值55.17%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-2.3亿元，-3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降43.42%，净利润同比增长4.72%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-43.42%，税金及附加同比变动56.21%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为804.04%，高于行业均值63.01%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为316.98%、571.06%、804.04%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长136.85%，营业成本同比增长-27.62%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长136.85%，营业收入同比增长-43.42%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.3亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为62.72%，同比下降11.48%；净利率为-823.49%，同比下降68.41%；净资产收益率（加权）为-9.75%，同比增长7.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为62.72%，同比大幅下降11.48%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为54.93%、70.86%、62.72%，同比变动分别为3.71%、29%、-11.48%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为62.72%，高于行业均值32.99%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-373.95%，-488.98%，-823.49%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-823.49%，低于行业均值-1.43%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为62.72%高于行业均值32.99%，存货周转率为0.14次低于行业均值1.6次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为62.72%高于行业均值32.99%，应收账款周转率为0.11次低于行业均值3.69次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为62.72%高于行业均值32.99%，但现金周期为2617.8天也高于行业均值282.3天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为62.72%高于行业均值32.99%，销售净利率为-823.49%低于行业均值-1.43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.75%，低于行业均值1.7%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为13.67%，同比增长87.61%；流动比率为19.39，速动比率为18.54；总债务为2633.37万元，其中短期债务为2633.37万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-2.27，低于行业均值0.28。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.5亿元，较期初变动率为272.17%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为10.19%，高于行业均值1.9%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长272.17%，营业成本同比增长-27.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为306.3万元，较期初变动率为117.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-25.5亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-6.3亿元、-19.1亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、0.5亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-8.3亿元、-5亿元、-6.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.7亿元、-16.4亿元、-5.1亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.11，同比下降31.05%；存货周转率为0.14，同比增长9.45%；总资产周转率为0.01，同比下降44.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.11低于行业均值3.69，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.34，0.16，0.11，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.14低于行业均值1.6，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.01低于行业均值0.19，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.03，0.02，0.01，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.68、0.62、0.56，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长487.31%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为40.06%，高于行业均值4.3%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为19.15%、33.52%、40.06%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.8亿元，同比增长42.89%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长42.89%，营业收入同比增长-43.42%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报