鹰眼预警：浙江交科经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，浙江交科发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为184.4亿元，同比增长0.87%；归母净利润为5.12亿元，同比增长6.57%；扣非归母净利润为4.99亿元，同比增长6.59%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2006年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为16.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江交科2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为184.4亿元，同比增长0.87%；净利润为5.23亿元，同比增长3.26%；经营活动净现金流为-27.04亿元，同比增长9.31%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长59.26%，营业收入同比增长0.87%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-27亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.2亿元、经营活动净现金流为-27亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.17低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-5.17低于行业均值-4.06，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为8.12%，同比增长5.93%；净利率为2.84%，同比增长2.36%；净资产收益率（加权）为3.54%，同比下降1.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.12%，低于行业均值12.34%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的7.66%增长至8.12%，行业毛利率由上一期的14.34%下降至12.34%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.37%、7.66%、8.12%持续增长，应收账款周转率分别为4.87次、2.9次、2.83次持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.12%低于行业均值12.34%，销售净利率为2.84%高于行业均值-16.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.68%，3.59%，3.54%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.1%高于行业均值-1.48%。

报告期内，公司资产负债率为76.26%，同比下降0.74%；流动比率为1.13，速动比率为1.09；总债务为138.44亿元，其中短期债务为77.71亿元，短期债务占总债务比为56.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为76.26%高于行业均值66.66%。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.21，1.16，1.13，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为103.5亿元，短期债务为77.7亿元，经营活动净现金流为-27亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.26、0.22、0.19，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值-0.01。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为85.29%高于行业均值-53.25%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.75，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.85、0.78、0.75，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为26.55%，利息支出占净利润之比为37.65%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.9亿元，较期初变动率为68.81%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.81%，营业成本同比增长0.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为39.5亿元，较期初变动率为30.95%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、4亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-31.2亿元、-29.8亿元、-27亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比下降2.59%；存货周转率为9.15，同比增长3.36%；总资产周转率为0.27，同比下降12.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.87，2.9，2.83，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.39，0.31，0.27，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.23、7.69、5.78，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.55%。

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责任编辑：小浪快报