鹰眼预警:华帝股份应收账款增速高于营业收入增速

鹰眼预警:华帝股份应收账款增速高于营业收入增速
2024年08月30日 08:19 新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日,华帝股份(6.990, -0.01, -0.14%)发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为31.01亿元,同比增长7.68%;归母净利润为3亿元,同比增长14.77%;扣非归母净利润为2.92亿元,同比增长19.07%;基本每股收益0.3593元/股。

公司自2004年9月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为19.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对华帝股份2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为31.01亿元,同比增长7.68%;净利润为2.99亿元,同比增长13.77%;经营活动净现金流为2.27亿元,同比下降41.16%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动7.68%,税金及附加同比变动-3.72%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)28.03亿28.8亿31.01亿
营业收入增速5.41%2.72%7.68%
税金及附加增速21.88%20.86%-3.72%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长25.63%,营业收入同比增长7.68%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630
营业收入增速5.41%2.72%7.68%
应收账款较期初增速19.72%-10.5%25.63%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内,应收账款/营业收入比值为30.41%,高于行业均值20.08%。

项目202206302023063020240630
应收账款(元)14.12亿10.74亿9.43亿
营业收入(元)28.03亿28.8亿31.01亿
应收账款/营业收入50.38%37.29%30.41%
应收账款/营业收入行业均值22%18.96%20.08%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长7.68%,经营活动净现金流同比下降41.16%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)28.03亿28.8亿31.01亿
经营活动净现金流(元)8821.54万3.85亿2.27亿
营业收入增速5.41%2.72%7.68%
经营活动净现金流增速26.74%336.35%-41.16%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.759低于1,盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630
经营活动净现金流(元)8821.54万3.85亿2.27亿
净利润(元)2.47亿2.62亿2.99亿
经营活动净现金流/净利润0.361.470.76

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为40.68%,同比增长0.27%;净利率为9.63%,同比增长5.65%;净资产收益率(加权)为7.98%,同比增长4.86%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率增长,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的40.57%增长至40.68%,行业毛利率由上一期的41.21%下降至39.11%。

项目202206302023063020240630
销售毛利率41.83%40.57%40.68%
销售毛利率行业均值38.49%41.21%39.11%

• 销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为40.68%高于行业均值39.11%,应收账款周转率为3.66次低于行业均值7.41次。

项目202206302023063020240630
销售毛利率41.83%40.57%40.68%
销售毛利率行业均值38.49%41.21%39.11%
应收账款周转率(次)2.162.533.66
应收账款周转率行业均值(次)9.488.827.41

• 销售毛利率高于行业均值,现金周期也高于行业均值。报告期内,销售毛利率为40.68%高于行业均值39.11%,但现金周期为36.78天也高于行业均值23.4天。

项目202206302023063020240630
销售毛利率41.83%40.57%40.68%
销售毛利率行业均值38.49%41.21%39.11%
现金周期(天)99.9273.4236.78
现金周期行业均值(天)25.1117.6123.4

• 销售毛利率高于行业均值,销售净利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为40.68%高于行业均值39.11%,销售净利率为9.63%低于行业均值10.66%。

项目202206302023063020240630
销售毛利率41.83%40.57%40.68%
销售毛利率行业均值38.49%41.21%39.11%
销售净利率8.81%9.11%9.63%
销售净利率行业均值13.53%15.17%10.66%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为46.31%,同比下降1.09%;流动比率为1.48,速动比率为1.26;总债务为12.73亿元,其中短期债务为12.68亿元,短期债务占总债务比为99.56%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务占比较高。报告期内,短期债务/长期债务比值为227.8高于行业均值76.21,短期债务占总债务超七成。

项目202206302023063020240630
短期债务(元)15.04亿15.22亿12.68亿
长期债务(元)5000万-556.44万
短期债务/长期债务30.08-227.8
长短债务比行业均值17.453.8876.21

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.07,低于行业均值0.59。

项目202112312022123120231231
经营活动净现金流(元)4.66亿3.95亿11.49亿
流动负债(元)31.48亿32.01亿34.78亿
经营活动净现金流/流动负债0.150.120.33
经营活动净现金流/流动负债行业均值0.470.470.59

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为34.98%高于行业均值24.71%。

项目202206302023063020240630
总债务(元)15.54亿15.22亿12.73亿
净资产(元)34.99亿35.82亿36.39亿
总债务/净资产行业均值24.71%24.71%24.71%

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.3亿元,较期初变动率为34.64%。

项目20231231
期初其他应收款(元)2199.47万
本期其他应收款(元)2961.44万

从资金协调性看,需要重点关注:

• 短期债务压力高于行业均值,筹资活动净流出。报告期内,长短期债务比为227.8倍高于行业均值0.72倍,筹资活动净现金流为-3.4亿元。

项目202206302023063020240630
筹资活动净现金流(元)3290.65万-1.88亿-3.37亿
长短债务比-31.68-
长短债务比行业均值7.4711.930.72

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-0.6亿元,营运资本为15亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为15.6亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20240630
现金支付能力(元)15.6亿
营运资金需求(元)-6237.61万
营运资本(元)14.97亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.66,同比增长44.55%;存货周转率为2.46,同比增长6.53%;总资产周转率为0.44,同比增长3.52%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率3.66低于行业均值7.41,行业偏离度超过50%。

项目202206302023063020240630
应收账款周转率(次)2.162.533.66
应收账款周转率行业均值(次)9.488.827.41

从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为805.3万元,较期初增长38.76%。

项目20231231
期初其他非流动资产(元)580.32万
本期其他非流动资产(元)805.27万

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为23.41%,高于行业均值20.58%。

项目202206302023063020240630
销售费用(元)6.67亿6.48亿7.26亿
营业收入(元)28.03亿28.8亿31.01亿
销售费用/营业收入23.78%22.5%23.41%
销售费用/营业收入行业均值17.99%18.16%20.58%

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责任编辑:小浪快报

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