鹰眼预警：渤海股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，渤海股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.22亿元，同比增长4.24%；归母净利润为1633.56万元，同比增长35.97%；扣非归母净利润为1061.35万元，同比增长28.63%；基本每股收益0.0463元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5198.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对渤海股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.22亿元，同比增长4.24%；净利润为2416.71万元，同比增长0.16%；经营活动净现金流为1948.65万元，同比增长20.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.02%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.62%、1.16%、4.25%，营业成本同比变动分别为6.22%、1.3%、-0.22%，收入与成本趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为86.38%、105.04%、120.88%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.806低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.97%，同比增长15.54%；净利率为2.62%，同比下降3.92%；净资产收益率（加权）为0.77%，同比增长35.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.97%，同比大幅增长15.54%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为24.97%，低于行业均值29.29%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.1%，2.73%，2.62%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.61%增长至24.97%，应收账款周转率由去年同期0.98次下降至0.85次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.61%增长至24.97%，销售净利率由去年同期2.73%下降至2.62%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.77%，低于行业均值1.85%，行业偏离度超过50%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为50.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0%高于行业均值-0.07%。

报告期内，公司资产负债率为66.27%，同比下降0.2%；流动比率为0.71，速动比率为0.69；总债务为31.31亿元，其中短期债务为21.25亿元，短期债务占总债务比为67.88%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.71低于行业均值2.27，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为21.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.25，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为21.3亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.16。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为115.21%高于行业均值72.41%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为101.44%、110.5%、115.21%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为58.63%，利息支出占净利润之比为245.51%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.79%、0.82%、1.52%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为92.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、0.6亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、0.2亿元、0.2亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1.7亿元，营运资本为-9.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-11.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.85，同比下降13.1%；存货周转率为8.58，同比增长86.74%；总资产周转率为0.11，同比增长3.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.85低于行业均值1.96，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.14，0.98，0.85，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.85%、11.78%、13.83%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.6亿元，同比增长21.9%。

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责任编辑：小浪快报