鹰眼预警：杉杉股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，杉杉股份(7.690, -0.29, -3.63%)（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为88.2亿元，同比下降6.84%；归母净利润为1757.45万元，同比下降98.27%；扣非归母净利润为2390.64万元，同比下降95.93%；基本每股收益0.008元/股。

公司自1996年1月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为30.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杉杉股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为88.2亿元，同比下降6.84%；净利润为2182.53万元，同比下降97.96%；经营活动净现金流为6.91亿元，同比增长147.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为88.2亿元，同比下降6.84%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为118.65%，-39.01%，-98.27%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降98.27%，低于行业均值-10.68%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为96.33%，-58.62%，-95.93%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降95.93%，低于行业均值-10.42%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.84%，销售费用同比变动17.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.84%，税金及附加同比变动25.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为41.8%、47.75%、59.11%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.84%，经营活动净现金流同比增长147.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为14.53%，同比下降20.69%；净利率为0.25%，同比下降97.81%；净资产收益率（加权）为0.08%，同比下降98.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.36%、18.32%、14.53%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.53%，低于行业均值17.7%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.04%，11.31%，0.25%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.25%，低于行业均值0.77%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.42%，4.34%，0.08%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.08%，低于行业均值0.63%，行业偏离度超过50%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为140.21%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.01%高于行业均值-0.92%。

报告期内，公司资产负债率为54.32%，同比增长11.65%；流动比率为1.25，速动比率为0.86；总债务为205.47亿元，其中短期债务为116.58亿元，短期债务占总债务比为56.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为73.9亿元，短期债务为116.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为73.9亿元，短期债务为116.6亿元，经营活动净现金流为6.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.47、0.46、0.38，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.15。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为89.41%高于行业均值70.74%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.48、0.37、0.36，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.18%，利息支出占净利润之比为1273.74%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为28.8亿元、32.5亿元、21.2亿元，公司经营活动净现金流分别15.6亿元、-14.6亿元、6.9亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.1亿元、-19.2亿元、-15.3亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为40.2亿元，公司营运资金需求为67.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-27亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.79，同比下降13.08%；存货周转率为1.29，同比下降11.4%；总资产周转率为0.18，同比下降13.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.55，2.05，1.79，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.05，1.46，1.29，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.5%、2.4%、2.5%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为383.49%、98.87%、53.53%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.31%、11.84%、12.57%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.21，0.18，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.38、1.31、0.76，持续下降。

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责任编辑：小浪快报