鹰眼预警：兆龙互连应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，兆龙互连发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.5亿元，同比增长16.12%；归母净利润为5961.89万元，同比增长24.42%；扣非归母净利润为4208.96万元，同比下降2.04%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8181.78万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兆龙互连2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.5亿元，同比增长16.12%；净利润为5961.89万元，同比增长24.42%；经营活动净现金流为-3337.13万元，同比下降148.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降2.04%，低于行业均值22.65%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.5亿元、0.6亿元，同比变动分别为56.25%、-24.28%、24.42%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.04%，营业收入同比增长16.12%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.12%，经营活动净现金流同比下降148.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.56低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.56低于行业均值1.52，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为15.39%，同比增长3.8%；净利率为7.01%，同比增长7.15%；净资产收益率（加权）为5.39%，同比增长12.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.39%，低于行业均值30.4%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.81%、14.83%、15.39%持续增长，应收账款周转率分别为2.66次、2.5次、2.49次持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.39%低于行业均值30.4%，销售净利率为7.01%高于行业均值6.04%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.17%高于行业均值-0.39%。

报告期内，公司资产负债率为15.28%，同比增长0.72%；流动比率为4.49，速动比率为3.19；总债务为674.91万元，其中短期债务为674.91万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.18，低于行业均值0.29。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为760.3万元，较期初变动率为99.67%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.52%、0.68%、0.92%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长99.67%，营业成本同比增长15.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为487万元，较期初变动率为45.74%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.27%、0.45%、0.59%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.7亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.49，同比下降0.46%；存货周转率为3.26，同比增长8.32%；总资产周转率为0.66，同比增长8.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.66，2.5，2.49，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.2、2.63、2.54，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为986万元，较期初增长512.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长40.94%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长40.94%，营业收入同比增长16.12%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报