鹰眼预警：深水海纳营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，深水海纳发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为2.07亿元，同比下降5.93%；归母净利润为30.2万元，同比增长102.25%；扣非归母净利润为-195.41万元，同比增长86.08%；基本每股收益0.0017元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1347.33万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深水海纳2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.07亿元，同比下降5.93%；净利润为208.75万元，同比增长116.7%；经营活动净现金流为-1454.64万元，同比增长68.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.1亿元，同比下降5.93%。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降5.93%，低于行业均值-5.9%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.93%，净利润同比增长116.7%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降5.93%，净利润为208.7万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-0.1亿元、208.7万元，同比变动分别为-70.4%、-214.95%、116.7%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-13.87%、-9.57%、-5.93%，营业成本同比变动分别为-6.32%、-6.55%、-20.85%，收入与成本趋势背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.93%，税金及附加同比变动1.68%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动12.65%高于行业均值-59.7%，营业收入同比变动-5.93%低于行业均值-5.9%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为302.6%，高于行业均值183.79%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为161.18%、223.41%、302.6%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.11%，营业成本同比增长-20.85%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.11%，营业收入同比增长-5.93%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.93%，经营活动净现金流同比增长68.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为208.7万元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.968低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-6.97低于行业均值0.67，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为42.76%，同比增长33.76%；净利率为1.01%，同比增长117.75%；净资产收益率（加权）为0.03%，同比增长102.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为42.76%，同比大幅增长33.76%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.01%，低于行业均值2.79%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.97%增长至42.76%，存货周转率由去年同期19.58次下降至18.85次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.76%高于行业均值29.29%，应收账款周转率为0.35次低于行业均值1.96次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.97%增长至42.76%，应收账款周转率由去年同期0.48次下降至0.35次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.76%高于行业均值29.29%，销售净利率为1.01%低于行业均值2.79%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.03%，低于行业均值1.85%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.03%高于行业均值-0.07%。

报告期内，公司资产负债率为64.05%，同比增长4.62%；流动比率为0.77，速动比率为0.77；总债务为10.53亿元，其中短期债务为5.01亿元，短期债务占总债务比为47.56%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为57.02%，61.22%，64.05%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.77低于行业均值2.27，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为5亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为5亿元，经营活动净现金流为-0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.16、0.15、0.12，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.16。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为102.42%高于行业均值72.41%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为80.08%、98.71%、102.42%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.18、0.17、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为57.48%，利息支出占净利润之比为1258.79%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-6.82%，营业成本同比增长-20.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为122.54%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.9亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.5亿元、-0.1亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.5亿元，营运资本为-2.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.35，同比下降27.27%；存货周转率为18.85，同比下降3.71%；总资产周转率为0.07，同比下降12.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.35低于行业均值1.96，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.67，0.48，0.35，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为26.43，19.58，18.85，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.82%、18.25%、21.88%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.1，0.08，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长80.37%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长220.16%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.35%，高于行业均值3.31%。

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责任编辑：小浪快报