新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日,深水海纳发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为2.07亿元,同比下降5.93%;归母净利润为30.2万元,同比增长102.25%;扣非归母净利润为-195.41万元,同比增长86.08%;基本每股收益0.0017元/股。
公司自2021年3月上市以来,已经现金分红2次,累计已实施现金分红为1347.33万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对深水海纳2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为2.07亿元,同比下降5.93%;净利润为208.75万元,同比增长116.7%;经营活动净现金流为-1454.64万元,同比增长68.17%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入下降。报告期内,营业收入为2.1亿元,同比下降5.93%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降5.93%,低于行业均值-5.9%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
营业收入增速行业均值 | -2.4% | 0.25% | -5.9% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降5.93%,净利润同比增长116.7%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
净利润(元) | 1087.25万 | -1249.84万 | 208.75万 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
净利润增速 | -70.4% | -214.95% | 116.7% |
• 营业收入下降,净利润转负为正。报告期内,公司营业收入同比下降5.93%,净利润为208.7万元,公司营收增长乏力,但净利润扭亏为盈。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
净利润(元) | 1087.25万 | -1249.84万 | 208.75万 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
净利润增速 | -70.4% | -214.95% | 116.7% |
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.1亿元、-0.1亿元、208.7万元,同比变动分别为-70.4%、-214.95%、116.7%,净利润较为波动。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净利润(元) | 1087.25万 | -1249.84万 | 208.75万 |
净利润增速 | -70.4% | -214.95% | 116.7% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入增速持续增长,营业成本增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为-13.87%、-9.57%、-5.93%,营业成本同比变动分别为-6.32%、-6.55%、-20.85%,收入与成本趋势背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
营业成本(元) | 1.6亿 | 1.5亿 | 1.18亿 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
营业成本增速 | -6.32% | -6.55% | -20.85% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-5.93%,税金及附加同比变动1.68%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
税金及附加增速 | 43.73% | 11.77% | 1.68% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动12.65%高于行业均值-59.7%,营业收入同比变动-5.93%低于行业均值-5.9%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
营业收入增速行业均值 | -2.4% | 0.25% | -5.9% |
应收账款较期初增速 | 19.17% | 16.32% | 12.65% |
应收账款较期初增速行业均值 | 4.34% | -2.67% | -59.7% |
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内,应收账款/营业收入比值为302.6%,高于行业均值183.79%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 3.92亿 | 4.91亿 | 6.26亿 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
应收账款/营业收入 | 161.18% | 223.41% | 302.6% |
应收账款/营业收入行业均值 | 128.97% | 155.85% | 183.79% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为161.18%、223.41%、302.6%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 3.92亿 | 4.91亿 | 6.26亿 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
应收账款/营业收入 | 161.18% | 223.41% | 302.6% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长20.11%,营业成本同比增长-20.85%,存货增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货较期初增速 | 7.08% | 3.33% | 20.11% |
营业成本增速 | -6.32% | -6.55% | -20.85% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长20.11%,营业收入同比增长-5.93%,存货增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货较期初增速 | 7.08% | 3.33% | 20.11% |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降5.93%,经营活动净现金流同比增长68.17%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
经营活动净现金流(元) | -5061.36万 | -4570.03万 | -1454.64万 |
营业收入增速 | -13.87% | -9.57% | -5.93% |
经营活动净现金流增速 | 62.65% | 9.71% | 68.17% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.1亿元,持续三年为负数。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -5061.36万 | -4570.03万 | -1454.64万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为208.7万元、经营活动净现金流为-0.1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -5061.36万 | -4570.03万 | -1454.64万 |
净利润(元) | 1087.25万 | -1249.84万 | 208.75万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-6.968低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -5061.36万 | -4570.03万 | -1454.64万 |
净利润(元) | 1087.25万 | -1249.84万 | 208.75万 |
经营活动净现金流/净利润 | -4.66 | 3.66 | -6.97 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-6.97低于行业均值0.67,盈利质量弱于行业水平。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | -5061.36万 | -4570.03万 | -1454.64万 |
净利润(元) | 1087.25万 | -1249.84万 | 208.75万 |
经营活动净现金流/净利润 | -4.66 | 3.66 | -6.97 |
经营活动净现金流/净利润行业均值 | -6.4 | 0.2 | 0.67 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为42.76%,同比增长33.76%;净利率为1.01%,同比增长117.75%;净资产收益率(加权)为0.03%,同比增长102.31%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为42.76%,同比大幅增长33.76%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 34.16% | 31.97% | 42.76% |
销售毛利率增速 | -13.44% | -6.43% | 33.76% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为1.01%,低于行业均值2.79%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售净利率 | 4.47% | -5.68% | 1.01% |
销售净利率行业均值 | 9.53% | 3.01% | 2.79% |
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期31.97%增长至42.76%,存货周转率由去年同期19.58次下降至18.85次。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 34.16% | 31.97% | 42.76% |
存货周转率(次) | 26.43 | 19.58 | 18.85 |
• 销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为42.76%高于行业均值29.29%,应收账款周转率为0.35次低于行业均值1.96次。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 34.16% | 31.97% | 42.76% |
销售毛利率行业均值 | 30.02% | 28.45% | 29.29% |
应收账款周转率(次) | 0.67 | 0.48 | 0.35 |
应收账款周转率行业均值(次) | 1.51 | 1.59 | 1.96 |
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期31.97%增长至42.76%,应收账款周转率由去年同期0.48次下降至0.35次。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 34.16% | 31.97% | 42.76% |
应收账款周转率(次) | 0.67 | 0.48 | 0.35 |
• 销售毛利率高于行业均值,销售净利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为42.76%高于行业均值29.29%,销售净利率为1.01%低于行业均值2.79%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 34.16% | 31.97% | 42.76% |
销售毛利率行业均值 | 30.02% | 28.45% | 29.29% |
销售净利率 | 4.47% | -5.68% | 1.01% |
销售净利率行业均值 | 9.53% | 3.01% | 2.79% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为0.03%,低于行业均值1.85%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 0.96% | -1.3% | 0.03% |
净资产收益率行业均值 | 3.31% | 4.21% | 1.85% |
从是否存在减值风险看,需要重点关注:
• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0.03%高于行业均值-0.07%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资产减值损失(元) | 7.63万 | 521.43万 | -35.96万 |
净资产(元) | 10.65亿 | 10.44亿 | 10.29亿 |
资产减值损失/净资产 | 0.01% | 0.5% | -0.03% |
资产减值损失/净资产行业均值 | -0.2% | 0.07% | -0.07% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为64.05%,同比增长4.62%;流动比率为0.77,速动比率为0.77;总债务为10.53亿元,其中短期债务为5.01亿元,短期债务占总债务比为47.56%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为57.02%,61.22%,64.05%,变动趋势增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资产负债率 | 57.02% | 61.22% | 64.05% |
• 流动比率较低。报告期内,流动比率为0.77低于行业均值2.27,流动性有待加强。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
流动比率(倍) | 0.77 | 0.79 | 0.77 |
流动比率行业均值(倍) | 2.13 | 2.45 | 2.27 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为1.6亿元,短期债务为5亿元,广义货币资金/短期债务为0.32,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 1.55亿 | 1.76亿 | 1.59亿 |
短期债务(元) | 3.86亿 | 4.56亿 | 5.01亿 |
广义货币资金/短期债务 | 0.4 | 0.39 | 0.32 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为1.6亿元,短期债务为5亿元,经营活动净现金流为-0.1亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 1.05亿 | 1.31亿 | 1.44亿 |
短期债务+财务费用(元) | 3.99亿 | 4.71亿 | 5.12亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.12,现金比率低于0.25。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 0.17 | 0.16 | 0.12 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.16、0.15、0.12,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 0.16 | 0.15 | 0.12 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01,低于行业均值0.16。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -1.78亿 | -2553.91万 | 4544.65万 |
流动负债(元) | 7.79亿 | 8.58亿 | 10.26亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | -0.23 | -0.03 | 0.04 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.15 | 0.2 | 0.16 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为102.42%高于行业均值72.41%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务(元) | 8.53亿 | 10.3亿 | 10.53亿 |
净资产(元) | 10.65亿 | 10.44亿 | 10.29亿 |
总债务/净资产行业均值 | 72.41% | 72.41% | 72.41% |
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为80.08%、98.71%、102.42%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务(元) | 8.53亿 | 10.3亿 | 10.53亿 |
净资产(元) | 10.65亿 | 10.44亿 | 10.29亿 |
总债务/净资产 | 80.08% | 98.71% | 102.42% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.18、0.17、0.15,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 1.55亿 | 1.76亿 | 1.59亿 |
总债务(元) | 8.53亿 | 10.3亿 | 10.53亿 |
广义货币资金/总债务 | 0.18 | 0.17 | 0.15 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为57.48%,利息支出占净利润之比为1258.79%,利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务/负债总额 | 60.36% | 62.52% | 57.48% |
利息支出/净利润 | 200.09% | -208.5% | 1258.79% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长-6.82%,营业成本同比增长-20.85%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
预付账款较期初增速 | 157.96% | 45.61% | -6.82% |
营业成本增速 | -6.32% | -6.55% | -20.85% |
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.3亿元,较期初变动率为122.54%。
项目 | 20231231 |
期初其他应收款(元) | 1479.26万 |
本期其他应收款(元) | 3291.94万 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.9亿元、0.6亿元,公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.5亿元、-0.1亿元。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资本性支出(元) | 9746.16万 | 8550.02万 | 6100.81万 |
经营活动净现金流(元) | -5061.36万 | -4570.03万 | -1454.64万 |
• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-0.5亿元,营运资本为-2.6亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-2亿元。
项目 | 20240630 |
现金支付能力(元) | -2亿 |
营运资金需求(元) | -5461.05万 |
营运资本(元) | -2.55亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为0.35,同比下降27.27%;存货周转率为18.85,同比下降3.71%;总资产周转率为0.07,同比下降12.02%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率0.35低于行业均值1.96,行业偏离度超过50%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款周转率(次) | 0.67 | 0.48 | 0.35 |
应收账款周转率行业均值(次) | 1.51 | 1.59 | 1.96 |
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为0.67,0.48,0.35,应收账款周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款周转率(次) | 0.67 | 0.48 | 0.35 |
应收账款周转率增速 | -50.34% | -28.65% | -27.27% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为26.43,19.58,18.85,存货周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货周转率(次) | 26.43 | 19.58 | 18.85 |
存货周转率增速 | -43.07% | -25.92% | -3.71% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为15.82%、18.25%、21.88%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 3.92亿 | 4.91亿 | 6.26亿 |
资产总额(元) | 24.78亿 | 26.92亿 | 28.61亿 |
应收账款/资产总额 | 15.82% | 18.25% | 21.88% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.1,0.08,0.07,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总资产周转率(次) | 0.1 | 0.08 | 0.07 |
总资产周转率增速 | -32.26% | -15.44% | -12.02% |
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.3亿元,较期初增长80.37%。
项目 | 20231231 |
期初在建工程(元) | 1480.14万 |
本期在建工程(元) | 2669.67万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.5亿元,较期初增长220.16%。
项目 | 20231231 |
期初其他非流动资产(元) | 1421.28万 |
本期其他非流动资产(元) | 4550.35万 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为5.35%,高于行业均值3.31%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售费用(元) | 1556.72万 | 1241.1万 | 1107.02万 |
营业收入(元) | 2.43亿 | 2.2亿 | 2.07亿 |
销售费用/营业收入 | 6.4% | 5.64% | 5.35% |
销售费用/营业收入行业均值 | 2.63% | 2.87% | 3.31% |
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