鹰眼预警：宇瞳光学应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，宇瞳光学发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为12.49亿元，同比增长34%；归母净利润为8455.6万元，同比增长213.95%；扣非归母净利润为7528.67万元，同比增长306.5%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2019年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宇瞳光学2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.49亿元，同比增长34%；净利润为9693.33万元，同比增长223.84%；经营活动净现金流为9594.89万元，同比下降53.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长34%，高于行业均值4.14%，行业偏离度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.3亿元、1亿元，同比变动分别为-40.1%、-63.73%、223.84%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为40.66%、56.49%、61.42%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-7.37%、1.19%、34%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-10.63%、-17.78%、-53.31%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、2.1亿元、1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为21.99%，同比增长13.06%；净利率为7.76%，同比增长141.67%；净资产收益率（加权）为4.41%，同比增长172.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为25.2%、19.45%、21.99%，同比变动分别为-4.48%、-22.82%、13.06%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.99%，低于行业均值38.42%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.45%增长至21.99%，应收账款周转率由去年同期1.79次下降至1.67次。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.99%低于行业均值38.42%，销售净利率为7.76%高于行业均值-4.6%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.8亿元，较期初变动率为99.8%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为0%、3.4%、4%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.04%高于行业均值-0.26%。

报告期内，公司资产负债率为58.69%，同比增长5.81%；流动比率为1.06，速动比率为0.77；总债务为20.96亿元，其中短期债务为12.28亿元，短期债务占总债务比为58.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.16%，55.47%，58.69%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.1亿元，短期债务为12.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.1亿元，短期债务为12.3亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.43、0.34、0.33，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.05，低于行业均值0.28。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.1、0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为101.32%高于行业均值21.3%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为63.46%、85.34%、101.32%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.31%，利息支出占净利润之比为36.32%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.1亿元，公司营运资金需求为5.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降6.56%；存货周转率为1.66，同比增长58.74%；总资产周转率为0.25，同比增长15.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2，1.79，1.67，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.57%、12.01%、15.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3亿元，较期初增长51.17%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长92.18%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长37.72%。

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责任编辑：小浪快报