鹰眼预警：闽发铝业应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，闽发铝业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.32亿元，同比下降20.79%；归母净利润为1555.52万元，同比下降32.67%；扣非归母净利润为1066.27万元，同比下降39.69%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2011年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对闽发铝业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.32亿元，同比下降20.79%；净利润为1569.33万元，同比下降32.58%；经营活动净现金流为-8988.03万元，同比下降1174.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为53.14%，9.71%，-20.79%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.79%，低于行业均值11.06%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降32.67%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降32.67%，低于行业均值48.71%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降39.69%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降39.69%，低于行业均值65.27%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为51.6%，高于行业均值22.96%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为37.97%、43.27%、51.6%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.15%，营业成本同比增长-20.28%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.15%，营业收入同比增长-20.79%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.9亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.727低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-5.73低于行业均值2.44，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为5.59%，同比下降9.68%；净利率为1.52%，同比下降14.89%；净资产收益率（加权）为1%，同比下降33.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.29%、6.19%、5.59%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.59%，低于行业均值13.68%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的6.19%下降至5.59%，行业毛利率由上一期的13.02%增长至13.68%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.92%，1.79%，1.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.52%，低于行业均值6.21%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.33%，1.51%，1%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1%，低于行业均值4.75%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为40.35%，同比增长53.81%；流动比率为1.87，速动比率为1.4；总债务为8.26亿元，其中短期债务为8.07亿元，短期债务占总债务比为97.69%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.87。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为42.27高于行业均值4.57，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至42.27。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.9亿元，短期债务为8.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.98，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.9亿元，短期债务为8.1亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值0.15。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为80.29%，利息支出占净利润之比为35.66%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.7%，营业成本同比增长-20.28%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为42.27倍高于行业均值9.97倍，筹资活动净现金流为-0.4亿元。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-1.4亿元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-705.1万元、-0.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.7亿元，公司营运资金需求为9.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降26.48%；存货周转率为2.5，同比下降26.87%；总资产周转率为0.4，同比下降31.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.67低于行业均值273.47，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.54，2.27，1.67，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.5，同比大幅下降26.87%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为847.7万元，较期初增长89.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为1%，高于行业均值0.62%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.82%、0.83%、1%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报