鹰眼预警：西宁特钢经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，西宁特钢发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为26.97亿元，同比增长3.75%；归母净利润为-2.94亿元，同比增长72.22%；扣非归母净利润为-2.87亿元，同比增长55.33%；基本每股收益-0.09元/股。

公司自1997年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西宁特钢2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.97亿元，同比增长3.75%；净利润为-4.05亿元，同比增长67.21%；经营活动净现金流为-2.15亿元，同比下降364.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-6.3亿元、-12.3亿元、-4亿元，同比变动分别为-3061.99%、-96.67%、67.21%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.75%，经营活动净现金流同比下降364.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、0.8亿元、-2.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.53低于行业均值1.96，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-4.74%，同比下降28.85%；净利率为-15%，同比增长68.39%；净资产收益率（加权）为-5.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为2.74%、-3.68%、-4.74%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-4.74%，低于行业均值12.04%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的-3.68%下降至-4.74%，行业毛利率由上一期的11.55%增长至12.04%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-15%，低于行业均值4.89%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期-3.68%下降至-4.74%，销售净利率由去年同期-47.46%增长至-15%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.63%，低于行业均值4.78%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为44.62%，同比下降53.16%；流动比率为0.85，速动比率为0.4；总债务为10.83亿元，其中短期债务为7.36亿元，短期债务占总债务比为67.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.85低于行业均值2.05，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.2亿元，短期债务为7.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.84，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.2亿元，短期债务为7.4亿元，经营活动净现金流为-2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.07，低于行业均值0.16。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、0.01、-0.07，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.1亿元、-0.2亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.72，同比增长49.94%；存货周转率为2.03，同比增长49.82%；总资产周转率为0.2，同比增长21.29%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.2低于行业均值0.52，行业偏离度超过50%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为71.36%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.29，低于行业均值2.34。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.59、0.31、0.29，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长438.98%。

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责任编辑：小浪快报