鹰眼预警：赤天化营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，赤天化发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.67亿元，同比下降1.77%；归母净利润为-3674.3万元，同比增长76.85%；扣非归母净利润为-5017.55万元，同比增长67.52%；基本每股收益-0.0217元/股。

公司自2000年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为3.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赤天化2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.67亿元，同比下降1.77%；净利润为-3674.3万元，同比增长77.3%；经营活动净现金流为9784.28万元，同比增长252.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.7亿元，同比下降1.78%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.78%，净利润同比增长77.3%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1亿元、-1.6亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-222.18%、-66.4%、77.3%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.78%，税金及附加同比变动7.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.35%，营业收入同比增长-1.78%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.78%，经营活动净现金流同比增长252.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为10.38%，同比增长36.37%；净利率为-3.44%，同比增长76.89%；净资产收益率（加权）为-1.38%，同比增长76.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.68%、7.61%、10.38%，同比变动分别为-46.63%、-34.84%、36.37%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为46.16%，同比增长5.3%；流动比率为0.57，速动比率为0.41；总债务为13.53亿元，其中短期债务为8.64亿元，短期债务占总债务比为63.85%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为35.22%，43.83%，46.16%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.26，0.86，0.57，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.16，1.68，1.77，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为8.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.4，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为8.6亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.22、0.19、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为23.12%、48.77%、51.65%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.42、0.31、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长59.39%、288.83%、24.76%，总债务较期初增长42.69%、61.6%、26.27%，三个报告期内持续保持较高速。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为251.97%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长251.97%，营业成本同比增长-4.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.56%、1.98%、2.53%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为84.75%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为1.16倍、1.68倍、1.77倍持续增长，筹资活动净现金流分别为1.4亿元、1.1亿元、-0.4亿元持续下降。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.7亿元、1.1亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别2亿元、0.3亿元、1亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.6亿元，营运资本为-7.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-4.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.19，同比增长379.45%；存货周转率为3.27，同比增长7.71%；总资产周转率为0.22，同比下降5.04%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.72、0.44、0.4，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长51.01%。

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责任编辑：小浪快报