鹰眼预警：安泰集团营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，安泰集团发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为36.94亿元，同比下降29.37%；归母净利润为-1.83亿元，同比增长32.81%；扣非归母净利润为-1.85亿元，同比增长32.27%；基本每股收益-0.18元/股。

公司自2003年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安泰集团2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为36.94亿元，同比下降29.37%；净利润为-1.83亿元，同比增长32.73%；经营活动净现金流为2.53亿元，同比增长45.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为24.29%，-26%，-29.37%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降29.37%，低于行业均值-15.43%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.3亿元，-1.2亿元，-0.6亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.37%，净利润同比增长32.73%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.1亿元、-2.7亿元、-1.8亿元，同比变动分别为-74.47%、-341.07%、32.73%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-62.26%高于行业均值-71.95%，营业收入同比变动-29.37%低于行业均值-15.43%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.37%，经营活动净现金流同比增长45.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.38低于行业均值-0.84，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-0.76%，同比增长65.23%；净利率为-4.96%，同比增长4.76%；净资产收益率（加权）为-10.45%，同比增长8.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为4.16%、-2.18%、-0.76%，同比变动分别为-66.48%、-152.39%、65.23%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-0.76%，高于行业均值-3.63%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的-2.18%增长至-0.76%，行业毛利率由上一期的3.96%下降至-3.63%。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-0.76%高于行业均值-3.63%，但现金周期为-23.58天也高于行业均值-67.34天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.45%，低于行业均值-4.4%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.24%高于行业均值-0.65%。

报告期内，公司资产负债率为66.7%，同比增长20.56%；流动比率为0.36，速动比率为0.22；总债务为10.98亿元，其中短期债务为7.63亿元，短期债务占总债务比为69.48%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.52%，55.33%，66.7%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.36低于行业均值1.17，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.67，0.42，0.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为7.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.57，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为7.6亿元，经营活动净现金流为2.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为65.64%高于行业均值57.81%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为39.14%、44.15%、65.64%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为10.12%，高于行业均值5.35%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.05%、0.09%、0.13%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-14.8亿元，营运资本为-15.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为531.11，同比增长175.6%；存货周转率为11.77，同比下降26.95%；总资产周转率为0.74，同比下降27.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.6、1.96、1.47，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.04%、0.05%、0.06%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报