鹰眼预警:中国海油销售毛利率增长,与行业趋势背离

鹰眼预警:中国海油销售毛利率增长,与行业趋势背离
2024年08月29日 23:15 新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,中国海油发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为2267.7亿元,同比增长18.07%;归母净利润为797.31亿元,同比增长25.05%;扣非归母净利润为791.97亿元,同比增长27.07%;基本每股收益1.68元/股。

公司自2022年3月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为1348.63亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.75元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中国海油2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为2267.7亿元,同比增长18.07%;净利润为797.45亿元,同比增长25.09%;经营活动净现金流为1185.54亿元,同比增长19.01%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动18.07%,销售费用同比变动-1.77%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)2023.55亿1920.64亿2267.7亿
销售费用(元)16.26亿17.5亿17.19亿
营业收入增速83.57%-5.09%18.07%
销售费用增速24.69%7.63%-1.77%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为53.71%,同比增长4.76%;净利率为35.17%,同比增长5.95%;净资产收益率(加权)为11.27%,同比增长10.93%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率增长,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的51.28%增长至53.71%,行业毛利率由上一期的51.02%下降至50.41%。

项目202206302023063020240630
销售毛利率54.91%51.28%53.71%
销售毛利率行业均值56.27%51.02%50.41%

• 销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为53.71%高于行业均值50.41%,应收账款周转率为5.83次低于行业均值7.45次。

项目202206302023063020240630
销售毛利率54.91%51.28%53.71%
销售毛利率行业均值56.27%51.02%50.41%
应收账款周转率(次)5.815.35.83
应收账款周转率行业均值(次)4.215.697.45

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值0%。

项目202206302023063020240630
资产减值损失(元)-1.02亿-3.02亿-200万
净资产(元)5498.13亿6377.26亿7209.03亿
资产减值损失/净资产-0.02%-0.05%0%
资产减值损失/净资产行业均值---

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为32.96%,同比下降8.86%;流动比率为1.79,速动比率为1.75;总债务为859.34亿元,其中短期债务为250.24亿元,短期债务占总债务比为29.12%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.23,0.27,0.41,长短债务比变动趋势增长。

项目202206302023063020240630
短期债务(元)232.79亿243.28亿250.24亿
长期债务(元)1010.78亿902.52亿609.1亿
短期债务/长期债务0.230.270.41

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.71,低于行业均值1.42。

项目202112312022123120231231
经营活动净现金流(元)1478.93亿2055.74亿2097.43亿
流动负债(元)939.51亿1133.91亿1239.39亿
经营活动净现金流/流动负债1.571.811.69
经营活动净现金流/流动负债行业均值0.811.161.42

从资金协调性看,需要重点关注:

• 短期债务压力高于行业均值,筹资活动净流出。报告期内,长短期债务比为0.41倍高于行业均值0.29倍,筹资活动净现金流为-303.2亿元。

项目202206302023063020240630
筹资活动净现金流(元)181.28亿-217.96亿-303.22亿
长短债务比0.150.240.27
长短债务比行业均值5.110.940.29

• 短期债务压力持续增长,融资渠道趋紧。近三期半年报,长短期债务比分别为为0.23倍、0.27倍、0.41倍持续增长,筹资活动净现金流分别为181.3亿元、-218亿元、-303.2亿元持续下降。

项目202206302023063020240630
筹资活动净现金流(元)181.28亿-217.96亿-303.22亿
长短债务比0.150.240.27

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-1003.8亿元,营运资本为1310.5亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为2314.2亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20240630
现金支付能力(元)2314.21亿
营运资金需求(元)-1003.76亿
营运资本(元)1310.45亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.83,同比增长9.9%;存货周转率为16.87,同比增长10.89%;总资产周转率为0.22,同比增长9.4%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为0.76%,高于行业均值0.66%。

项目202206302023063020240630
销售费用(元)16.26亿17.5亿17.19亿
营业收入(元)2023.55亿1920.64亿2267.7亿
销售费用/营业收入0.8%0.91%0.76%
销售费用/营业收入行业均值0.48%0.88%0.66%

点击中国海油鹰眼预警,查看最新预警详情及可视化财报预览。

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责任编辑:小浪快报

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