鹰眼预警：迪威尔净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，迪威尔发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.63亿元，同比下降6.23%；归母净利润为5550.77万元，同比下降31.52%；扣非归母净利润为5010.93万元，同比下降36.8%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迪威尔2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.63亿元，同比下降6.23%；净利润为5550.77万元，同比下降31.52%；经营活动净现金流为-3150.07万元，同比下降129.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为66.8%，44.79%，-6.23%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为194.02%，42.6%，-31.52%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为413.7%，66.74%，-36.8%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.8亿元、0.6亿元，同比变动分别为216.14%、42.6%、-31.52%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.23%，税金及附加同比变动397.02%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.568低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.04%，同比下降12.9%；净利率为9.86%，同比下降26.97%；净资产收益率（加权）为3.14%，同比下降35.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.59%、23.01%、20.04%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.71%，13.5%，9.86%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.14%，同比大幅下降35.52%。

报告期内，公司资产负债率为29.93%，同比下降8.43%；流动比率为1.94，速动比率为1.28；总债务为4.68亿元，其中短期债务为4.3亿元，短期债务占总债务比为91.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.26，2.02，1.94，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至11.07。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4亿元，短期债务为4.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.92，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4亿元，短期债务为4.3亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.35、1.09、0.85，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为62.49%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.07%、2.39%、2.5%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.49%，营业成本同比增长-2.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-855.4万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、1.9亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、1.1亿元、-0.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-673.5万元、-0.5亿元、-6.7亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.4亿元，公司营运资金需求为6.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降11.58%；存货周转率为1.02，同比下降5.78%；总资产周转率为0.22，同比下降10.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.19%、16.57%、16.83%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.67、1.2、1.18，持续下降。

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责任编辑：小浪快报