鹰眼预警：江苏国泰营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，江苏国泰发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为176.3亿元，同比增长6.31%；归母净利润为4.91亿元，同比下降26.27%；扣非归母净利润为5.13亿元，同比下降15.36%；基本每股收益0.3元/股。

公司自2006年12月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为34.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏国泰2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为176.3亿元，同比增长6.31%；净利润为8.25亿元，同比下降23.97%；经营活动净现金流为-11.07亿元，同比下降235.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.31%，净利润同比下降23.97%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.31%，税金及附加同比变动-19.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.2%，营业成本同比增长7.46%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.2%，营业收入同比增长6.31%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.31%，经营活动净现金流同比下降235.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为8.3亿元、经营活动净现金流为-11.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.341低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15.22%，同比下降5.63%；净利率为4.68%，同比下降28.48%；净资产收益率（加权）为3.17%，同比下降31.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.22%，同比下降5.63%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.68%，同比大幅下降28.48%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.36%，4.64%，3.17%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为49.15%，同比下降4.74%；流动比率为2.19，速动比率为1.92；总债务为107.95亿元，其中短期债务为57.4亿元，短期债务占总债务比为53.17%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.16%、0.21%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3.5亿元，营运资本为181亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为184.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.07，同比增长2.7%；存货周转率为4，同比增长18.44%；总资产周转率为0.41，同比增长0.94%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.49、5.15、5，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长61.66%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.69%、5.63%、5.7%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报