鹰眼预警：万得凯经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，万得凯发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.47亿元，同比增长56.33%；归母净利润为7255.3万元，同比增长57%；扣非归母净利润为7112.47万元，同比增长55.3%；基本每股收益0.73元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万得凯2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.47亿元，同比增长56.33%；净利润为7202万元，同比增长56.9%；经营活动净现金流为3404.41万元，同比下降6.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.5亿元、0.7亿元，同比变动分别为41.2%、-26.63%、56.9%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动56.33%，销售费用同比变动-5.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动56.33%，税金及附加同比变动-43.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长56.33%，经营活动净现金流同比下降6.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.4亿元、0.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.473低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.04、0.79、0.47，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.37%，同比下降2.27%；净利率为16.12%，同比增长0.37%；净资产收益率（加权）为4.94%，同比增长51.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.62%、23.91%、23.37%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为25.62%、23.91%、23.37%，持续下降，销售净利率分别为14.74%、16.07%、16.12%，持续增长。

报告期内，公司资产负债率为12.6%，同比下降4.67%；流动比率为3.68，速动比率为2.01；总债务为5838.19万元，其中短期债务为5838.19万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.68。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.18、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为497.1万元，较期初变动率为352.29%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长352.29%，营业成本同比增长57.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.3亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.86，同比增长28.54%；存货周转率为1.11，同比下降8.45%；总资产周转率为0.26，同比增长46.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.27，1.21，1.11，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长57.36%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为215.7万元，较期初增长480.21%。

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责任编辑：小浪快报