鹰眼预警：钱江生化营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，钱江生化发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.63亿元，同比下降0.55%；归母净利润为8225.13万元，同比下降2.62%；扣非归母净利润为8035.5万元，同比增长6.33%；基本每股收益0.09元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为3.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对钱江生化2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.63亿元，同比下降0.55%；净利润为6561.42万元，同比下降13.26%；经营活动净现金流为757.14万元，同比增长28.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.6亿元，同比下降0.55%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为47.58%，6.85%，-2.62%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1084.99%，17.81%，6.33%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-0.55%，销售费用同比变动37.48%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.55%，税金及附加同比变动10.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.71%，营业收入同比增长-0.55%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为88.04%、94.48%、125.2%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.115低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为23.39%，同比增长1.06%；净利率为7.61%，同比下降12.79%；净资产收益率（加权）为2.59%，同比下降6.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.04%、23.15%、23.39%持续增长，应收账款周转率分别为1.12次、1.06次、0.88次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.15%增长至23.39%，销售净利率由去年同期8.72%下降至7.61%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.59%，同比下降6.16%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.8亿元。

报告期内，公司资产负债率为53.17%，同比增长11.37%；流动比率为1.38，速动比率为1.27；总债务为24.3亿元，其中短期债务为7.8亿元，短期债务占总债务比为32.09%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.45，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为60.5%，利息支出占净利润之比为55.87%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.17%，营业成本同比增长-0.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.7亿元，较期初变动率为39.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.8亿元、4.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、588.8万元、757.1万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.88，同比下降17.05%；存货周转率为3.33，同比下降39.6%；总资产周转率为0.12，同比下降9.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.12，1.06，0.88，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.33，同比大幅下降39.6%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.6%、12.63%、14.3%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.13，0.13，0.12，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长42.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为726.4万元，同比增长37.48%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.35%、0.61%、0.84%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报