鹰眼预警：彩蝶实业经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，彩蝶实业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为3.7亿元，同比增长6.72%；归母净利润为5990.6万元，同比增长12.12%；扣非归母净利润为5813.52万元，同比增长40.76%；基本每股收益0.52元/股。

公司自2023年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6960万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩蝶实业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.7亿元，同比增长6.72%；净利润为5925.69万元，同比增长10.91%；经营活动净现金流为3805.87万元，同比下降53.62%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.72%，营业成本同比下降1.03%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动6.72%，销售费用同比变动30.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.72%，经营活动净现金流同比下降53.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.642低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.4%，同比增长24.59%；净利率为16.01%，同比增长3.92%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比下降15.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为27.23%、22.8%、28.4%，同比变动分别为-11.29%、-16.29%、24.59%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.8%增长至28.4%，应收账款周转率由去年同期3.55次下降至2.98次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.81%，5.39%，4.57%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为18.85%，同比增长1.38%；流动比率为3.62，速动比率为3.19；总债务为1.39亿元，其中短期债务为1.39亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.85%，营业成本同比增长-1.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为424.3万元，较期初变动率为51.81%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为163.9万元，较期初变动率为117.69%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元，筹资活动净现金流为-486.4万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.98，同比下降16.19%；存货周转率为2.27，同比增长14.43%；总资产周转率为0.23，同比下降15.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.36，0.27，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长46.45%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长1177.59%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长30.42%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.47%、2.86%、3.5%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报