鹰眼预警：皖能电力销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，皖能电力发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为140.01亿元，同比增长14.42%；归母净利润为10.71亿元，同比增长83.06%；扣非归母净利润为10.59亿元，同比增长98.33%；基本每股收益0.47元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为38.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皖能电力2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为140.01亿元，同比增长14.42%；净利润为14.91亿元，同比增长104.6%；经营活动净现金流为25.76亿元，同比增长319.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为181.89%，113.16%，98.33%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.43%，销售费用同比变动94.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长66.81%，营业成本同比增长7.21%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长66.81%，营业收入同比增长14.43%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为12.19%，同比增长94.19%；净利率为10.65%，同比增长78.81%；净资产收益率（加权）为7.41%，同比增长73.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.19%，同比大幅增长94.19%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为47.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为66.68%，同比下降0.68%；流动比率为0.63，速动比率为0.56；总债务为359.17亿元，其中短期债务为102.7亿元，短期债务占总债务比为28.59%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.4。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为43.1亿元，短期债务为102.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为43.1亿元，短期债务为102.7亿元，经营活动净现金流为25.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.33、0.27、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为136.62%、161.91%、168.42%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为9.5亿元，较期初变动率为51.04%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.04%，营业成本同比增长7.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为23.7亿元、28亿元、25.9亿元，公司经营活动净现金流分别11.9亿元、6.1亿元、25.8亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-28.9亿元、-17.4亿元、-7.8亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.96，同比增长13.33%；存货周转率为13.23，同比增长20.84%；总资产周转率为0.22，同比增长4.89%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.89、0.59、0.53，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长94.09%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.03%、0.04%、0.07%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长67.63%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长67.63%，营业收入同比增长14.43%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报