鹰眼预警：东材科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，东材科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为21.22亿元，同比增长16.03%；归母净利润为1.6亿元，同比下降27.45%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比下降9.08%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为10.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东材科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.22亿元，同比增长16.03%；净利润为1.5亿元，同比下降29.58%；经营活动净现金流为-2.27亿元，同比下降35.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为45.4%，-15.97%，-27.45%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.03%，净利润同比下降29.58%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.03%，销售费用同比变动-7.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.55%，营业收入同比增长16.03%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.91%、41.72%、43.91%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.03%，经营活动净现金流同比下降35.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.3亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.5亿元、-1.7亿元、-2.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-2.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.512低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.17、-0.79、-1.51，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.64%，同比下降27.33%；净利率为7.07%，同比下降39.31%；净资产收益率（加权）为3.47%，同比下降31.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.16%、20.15%、14.64%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.64%，11.65%，7.07%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.03%，5.09%，3.47%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为55.21%，同比增长3.56%；流动比率为1.15，速动比率为1；总债务为44.14亿元，其中短期债务为24.38亿元，短期债务占总债务比为55.22%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为45.18%，53.31%，55.21%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.23。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为18.5亿元，短期债务为24.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为18.5亿元，短期债务为24.4亿元，经营活动净现金流为-2.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.66、0.55、0.47，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.06、-0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为51.77%、82.71%、94.52%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为76.68%，利息支出占净利润之比为44.42%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为63.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.43%，营业成本同比增长24.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为56.79%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.3亿元、2.5亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-1.7亿元、-2.3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.9亿元，公司营运资金需求为7.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.54，同比增长0.97%；存货周转率为3.62，同比增长13.42%；总资产周转率为0.21，同比增长6.97%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.89、0.62、0.58，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为234.4万元，较期初增长165.16%。

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责任编辑：小浪快报