鹰眼预警：新安股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，新安股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为84.88亿元，同比增长0.15%；归母净利润为1.31亿元，同比增长15.47%；扣非归母净利润为2447.31万元，同比下降46.68%；基本每股收益0.0972元/股。

公司自2001年9月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为37.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新安股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为84.88亿元，同比增长0.15%；净利润为1.54亿元，同比增长5.42%；经营活动净现金流为-1.46亿元，同比增长19.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降46.68%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长56.6%，营业收入同比增长0.15%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为15.16%、20.85%、23.6%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.951低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为9.87%，同比下降19.72%；净利率为1.81%，同比增长5.26%；净资产收益率（加权）为1.03%，同比增长5.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.02%、12.29%、9.87%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期12.29%下降至9.87%，销售净利率由去年同期1.72%增长至1.81%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为39.89%，同比下降1.22%；流动比率为1.56，速动比率为1.2；总债务为50.19亿元，其中短期债务为27.35亿元，短期债务占总债务比为54.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.71、0.69、0.64，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.91，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.11%，营业成本同比增长2.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为12.6亿元，较期初变动率为53.83%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.7亿元，较期初变动率为72.13%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.17，同比下降10.79%；存货周转率为3.07，同比下降0.7%；总资产周转率为0.38，同比下降12.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为7.75，5.8，5.17，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.6，3.09，3.07，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.72，0.43，0.38，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.86、1.7、1.41，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为37.5亿元，较期初增长31.36%。

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责任编辑：小浪快报