鹰眼预警：舍得酒业应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，舍得酒业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为32.71亿元，同比下降7.28%；归母净利润为5.91亿元，同比下降35.73%；扣非归母净利润为5.79亿元，同比下降35.51%；基本每股收益1.7799元/股。

公司自1996年5月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为21.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对舍得酒业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.71亿元，同比下降7.28%；净利润为5.92亿元，同比下降35.73%；经营活动净现金流为-2055.32万元，同比下降103.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为26.51%，16.6%，-7.28%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为13.6%，10.03%，-35.73%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为11.38%，10.63%，-35.51%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为5.03%、5.36%、6.25%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.9亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.035低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为69.44%，同比下降8.29%；净利率为18.09%，同比下降30.69%；净资产收益率（加权）为8.41%，同比下降37.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为78.17%、75.72%、69.44%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为27.91%，26.1%，18.09%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为16.02%，13.48%，8.41%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为36.59%，同比增长5.74%；流动比率为1.95，速动比率为0.75；总债务为10.52亿元，其中短期债务为10.03亿元，短期债务占总债务比为95.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.38，2.35，1.95，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至20.55。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.89、0.73、0.64，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为7.15、6.48、2.55，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.17%，营业成本同比增长16.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.86，同比下降19.92%；存货周转率为0.22，同比下降3.19%；总资产周转率为0.29，同比下降15.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为19.94，17.3，13.86，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.22，0.22，0.22，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.61%、1.38%、2.53%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为383.33%、192.36%、83.59%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为36.29%、37.92%、41.95%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.36，0.34，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.42、3.11、1.98，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13.2亿元，较期初增长81.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为17.38%、17.53%、20.12%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报