鹰眼预警：江化微应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月17日，江化微发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.22亿元，同比增长4.54%；归母净利润为5689.34万元，同比下降12.17%；扣非归母净利润为5529.26万元，同比下降11.26%；基本每股收益0.1475元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江化微2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.22亿元，同比增长4.54%；净利润为4736.13万元，同比下降4.5%；经营活动净现金流为3162.35万元，同比下降51.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为302.8%，5.25%，-12.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为309.15%，8.1%，-11.26%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.54%，净利润同比下降4.5%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动4.54%，销售费用同比变动28.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.54%，税金及附加同比变动-1.06%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为65.64%、72.07%、77.41%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.54%，经营活动净现金流同比下降51.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.5亿元、0.7亿元、0.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.668低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.56、1.33、0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为26.17%，同比下降7.15%；净利率为9.08%，同比下降8.64%；净资产收益率（加权）为3.56%，同比下降8.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为26.17%，同比下降7.15%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.41%，9.94%，9.08%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.22%，3.89%，3.56%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-953.2万元，归母净利润为0.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为33.17%，同比增长8.46%；流动比率为2.25，速动比率为2.13；总债务为7.41亿元，其中短期债务为4.61亿元，短期债务占总债务比为62.17%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.25。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.64。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.26、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为931.3万元，较期初变动率为88.18%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长88.18%，营业成本同比增长7.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为63.9%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比下降9.07%；存货周转率为5.17，同比下降2.35%；总资产周转率为0.19，同比增长5.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.52，1.49，1.36，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.99，5.29，5.17，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.06%、13.35%、14.36%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为284.8万元，较期初增长36.97%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长132.42%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为871.7万元，同比增长28.61%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.08%、1.36%、1.67%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报