鹰眼预警：青龙管业经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月17日，青龙管业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.8亿元，同比增长31.71%；归母净利润为7178.32万元，同比增长421.33%；扣非归母净利润为6489.64万元，同比增长2393.7%；基本每股收益0.2163元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为4.41亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青龙管业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.8亿元，同比增长31.71%；净利润为8066.48万元，同比增长289.72%；经营活动净现金流为-6241.31万元，同比增长19.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.2亿元、0.8亿元，同比变动分别为12.23%、-59.63%、289.72%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.84%，营业成本同比增长23.52%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.84%，营业收入同比增长31.71%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.774低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.95%，同比增长16.44%；净利率为7.47%，同比增长195.89%；净资产收益率（加权）为3.12%，同比增长420%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为31.95%，同比大幅增长16.44%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.44%增长至31.95%，存货周转率由去年同期0.95次下降至0.94次。

报告期内，公司资产负债率为42.96%，同比增长8.51%；流动比率为1.73，速动比率为1.24；总债务为8.07亿元，其中短期债务为8.07亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为8.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.86，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为8.1亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为51.4%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.4%，营业成本同比增长23.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为106.35%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、1.2亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-0.8亿元、-0.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13.3亿元，公司营运资金需求为16.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.75，同比增长40.05%；存货周转率为0.94，同比下降1.26%；总资产周转率为0.25，同比增长24.53%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.13、1.8、1.59，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为65.7万元，较期初增长47.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长46.64%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.79%、6.14%、6.84%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报