鹰眼预警：海能达经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月7日，海能达发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为27.38亿元，同比增长21.28%；归母净利润为1.62亿元，同比增长109.79%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比增长135.27%；基本每股收益0.0893元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海能达2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.38亿元，同比增长21.28%；净利润为1.42亿元，同比增长86.58%；经营活动净现金流为3826.17万元，同比下降65.74%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.28%，销售费用同比变动-12.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.28%，税金及附加同比变动-38.78%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.28%，经营活动净现金流同比下降65.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.269低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为45.83%，同比下降7.61%；净利率为5.2%，同比增长53.85%；净资产收益率（加权）为2.73%，同比增长121.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为45.83%，同比下降7.61%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期49.6%下降至45.83%，销售净利率由去年同期3.38%增长至5.2%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为46.54%，同比增长7.05%；流动比率为1.61，速动比率为1.18；总债务为24.78亿元，其中短期债务为22.76亿元，短期债务占总债务比为91.82%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为4.52，10.45，11.22，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为20.9亿元，短期债务为22.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.92，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为20.9亿元，短期债务为22.8亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为46.15%，利息支出占净利润之比为31.45%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-2.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、1.6亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、1.1亿元、0.4亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为25.8亿元，公司营运资金需求为36.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-10.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.07，同比增长40.63%；存货周转率为0.84，同比增长30.5%；总资产周转率为0.23，同比增长19.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长38.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3亿元，同比增长22.08%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.08%，营业收入同比增长21.28%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长843.25%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报