鹰眼预警：华源控股应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，华源控股发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为12.32亿元，同比增长7.29%；归母净利润为4211.87万元，同比增长325.17%；扣非归母净利润为3947.98万元，同比增长599.38%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华源控股2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.32亿元，同比增长7.29%；净利润为4167.32万元，同比增长296.3%；经营活动净现金流为-1.57亿元，同比增长24.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.91%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.1亿元、0.4亿元，同比变动分别为16.28%、-71.91%、296.3%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.29%，销售费用同比变动34.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.3%，营业收入同比增长7.29%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.778低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15%，同比增长14.35%；净利率为3.38%，同比增长269.39%；净资产收益率（加权）为2.58%，同比增长285.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15%，同比大幅增长14.35%。

报告期内，公司资产负债率为39.71%，同比下降16.46%；流动比率为1.68，速动比率为1.23；总债务为6.87亿元，其中短期债务为6.87亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为6.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为6.9亿元，经营活动净现金流为-1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为63.65%，利息支出占净利润之比为41.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为54.96%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.96%，营业成本同比增长4.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为385.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.5亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，融资渠道趋紧。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.9亿元，公司营运资金需求为9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.96，同比增长1.03%；存货周转率为2.43，同比增长7.09%；总资产周转率为0.45，同比增长10.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.5%、25.05%、26.96%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长34.37%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.9%、0.96%、1.2%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报