鹰眼预警：聚灿光电经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，聚灿光电发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为13.34亿元，同比增长11.24%；归母净利润为1.13亿元，同比增长351.03%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比增长443.68%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚灿光电2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.34亿元，同比增长11.24%；净利润为1.13亿元，同比增长351.03%；经营活动净现金流为2.43亿元，同比增长44.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.3亿元、1.1亿元，同比变动分别为-38.77%、-41.59%、351.03%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.24%，税金及附加同比变动-13.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长34.32%，营业收入同比增长11.24%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为12.16、6.7、2.15，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.6%，同比增长47.09%；净利率为8.48%，同比增长305.46%；净资产收益率（加权）为4.15%，同比增长173.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.76%、9.93%、14.6%，同比变动分别为-17.14%、-27.87%、47.09%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.93%增长至14.6%，应收账款周转率由去年同期2.81次下降至2.79次。

报告期内，公司资产负债率为42.97%，同比下降21.68%；流动比率为1.54，速动比率为1.42；总债务为16.36亿元，其中短期债务为16.36亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为15.67%、30.78%、40.66%，总债务/负债总额比值分别为70.85%、80.77%、82.62%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为610.5万元，较期初变动率为190.58%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长190.58%，营业成本同比增长5.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.7亿元，较期初变动率为45.53%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.79，同比下降0.76%；存货周转率为5，同比增长22.47%；总资产周转率为0.29，同比下降12.21%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.33，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长450.09%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长7295.34%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为882.4万元，同比增长26.58%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.58%、0.58%、0.66%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报