鹰眼预警：山东章鼓应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月27日，山东章鼓发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.33亿元，同比下降2.48%；归母净利润为6429.67万元，同比增长0.3%；扣非归母净利润为5665.63万元，同比下降3.79%；基本每股收益0.2061元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为5.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东章鼓2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.33亿元，同比下降2.48%；净利润为6744.68万元，同比增长2.52%；经营活动净现金流为3989.9万元，同比增长1664.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为20.13%，4.66%，-2.48%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.48%，净利润同比增长2.52%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为20.13%、4.66%、-2.48%持续下降，应收账款较期初变动分别为-11.4%、-2.27%、4.2%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为55.54%、70.24%、89.62%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.48%，经营活动净现金流同比增长1664.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.592低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.98%，同比下降4.18%；净利率为7.23%，同比增长5.13%；净资产收益率（加权）为5.1%，同比下降13.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.31%、30.24%、28.98%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.24%下降至28.98%，销售净利率由去年同期6.88%增长至7.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.3%，5.91%，5.1%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为51.56%，同比下降0.18%；流动比率为1.66，速动比率为1.31；总债务为4.71亿元，其中短期债务为3.1亿元，短期债务占总债务比为65.88%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.54、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.73%，营业成本同比增长-0.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比下降19.08%；存货周转率为1.53，同比增长9.61%；总资产周转率为0.33，同比下降15.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.69，1.41，1.14，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.13%、28.52%、29.99%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.39，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.8、4.71、4.29，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长87.95%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-11.02%、25.79%、87.95%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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责任编辑：小浪快报