鹰眼预警：卫星化学营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月17日，卫星化学发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为194亿元，同比下降4.59%；归母净利润为20.56亿元，同比增长12.51%；扣非归母净利润为22.34亿元，同比增长14.46%；基本每股收益0.61元/股。

公司自2011年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为40.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卫星化学2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为194亿元，同比下降4.59%；净利润为20.53亿元，同比增长12.47%；经营活动净现金流为21.15亿元，同比下降26.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为74.69%，8.08%，-4.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.59%，净利润同比增长12.47%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.59%，税金及附加同比变动119.68%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.89%，营业成本同比增长-8.98%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.89%，营业收入同比增长-4.59%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为36.4亿元、28.8亿元、21.2亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为21.08%，同比增长22.04%；净利率为10.58%，同比增长17.87%；净资产收益率（加权）为7.81%，同比下降1.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为24.48%、17.28%、21.08%，同比变动分别为-20.64%、-29.44%、22.04%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.6%，7.91%，7.81%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为59.95%，同比下降3.66%；流动比率为0.88，速动比率为0.52；总债务为156.38亿元，其中短期债务为68.22亿元，短期债务占总债务比为43.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.58，1.25，0.88，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.77。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为47.5亿元，短期债务为68.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为47.5亿元，短期债务为68.2亿元，经营活动净现金流为21.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.33、0.28、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.6、0.54、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.34%、2.47%、3.08%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.38%，营业成本同比增长-8.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.6亿元，较期初变动率为65.27%。

报告期内，公司应收帐款周转率为24.8，同比下降20.17%；存货周转率为3.26，同比下降28.96%；总资产周转率为0.3，同比下降11.41%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.55、1.03、0.78，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为48亿元，较期初增长50.67%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6.1亿元，较期初增长1554%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报