鹰眼预警：华谊兄弟应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，华谊兄弟发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为6.66亿元，同比增长65.59%；归母净利润为-5.39亿元，同比增长45.08%；扣非归母净利润为-5.33亿元，同比增长49.52%；基本每股收益-0.19元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华谊兄弟2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.66亿元，同比增长65.59%；净利润为-5.24亿元，同比增长47.17%；经营活动净现金流为8282.79万元，同比增长191.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长65.59%，高于行业均值6.49%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长45.08%，低于行业均值572.74%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长49.52%，低于行业均值293.39%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.4亿元，-1.3亿元，-2.4亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.3亿元、-9.9亿元、-5.2亿元，同比变动分别为78.99%、-339.16%、47.17%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动65.59%，营业成本同比变动1.52%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动65.59%，销售费用同比变动-22.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长279.18%，营业收入同比增长65.59%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为43.75%，高于行业均值26.68%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.51%、19.11%、43.75%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.16低于行业均值1.15，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为34.22%，同比增长568.51%；净利率为-78.65%，同比增长68.09%；净资产收益率（加权）为-52.29%，同比下降18.81%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为34.81%、-7.3%、34.22%，同比变动分别为-8.45%、-120.98%、568.51%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-78.65%，低于行业均值-13.92%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.22%高于行业均值29.36%，存货周转率为1.39次低于行业均值31.03次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.22%高于行业均值29.36%，应收账款周转率为3.62次低于行业均值15.18次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.22%高于行业均值29.36%，销售净利率为-78.65%低于行业均值-13.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-52.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-52.29%，低于行业均值-0.09%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-23.39%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为79.06%，同比增长9.89%；流动比率为0.56，速动比率为0.46；总债务为10.81亿元，其中短期债务为9.21亿元，短期债务占总债务比为85.2%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为79.06%高于行业均值41.94%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为64.02%，72.37%，79.06%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.56低于行业均值2.77，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.72，0.67，0.56，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为5.76高于行业均值2.15，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.76。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为9.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.3，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为9.2亿元，经营活动净现金流为0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为127.72%高于行业均值-190.35%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为73.18%、107.11%、127.72%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为20.37%，高于行业均值4.83%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为12.53%，高于行业均值4.23%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5.4亿元，较期初变动率为38.7%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为5.76倍高于行业均值3.79倍，筹资活动净现金流为-2.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.5亿元、-9亿元、-0.3亿元，持续为负数。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-7.7亿元，营运资本为-9.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.62，同比增长13.24%；存货周转率为1.39，同比增长22.95%；总资产周转率为0.14，同比增长119.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.62低于行业均值15.18，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.39低于行业均值31.03，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.14低于行业均值0.38，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为11.37%，高于行业均值9.14%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报