鹰眼预警：*ST正邦营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，*ST正邦发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为69.92亿元，同比下降51.5%；归母净利润为85.29亿元，同比增长163.72%；扣非归母净利润为-48.83亿元，同比增长57.69%；基本每股收益2.5685元/股。

公司自2007年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为28.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST正邦2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为69.92亿元，同比下降51.5%；净利润为77.76亿元，同比增长154.21%；经营活动净现金流为-13.83亿元，同比增长74.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为69.9亿元，同比大幅下降51.5%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降51.5%，低于行业均值3.62%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降51.5%，净利润同比增长154.21%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降51.5%，净利润为77.8亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为77.8亿元，扣非净利润为-48.8亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为77.8亿元，且前三季度为-29.4亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-191.1亿元、-143.5亿元、77.8亿元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-51.5%，税金及附加同比变动4.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-35.34%高于行业均值-79.94%，营业收入同比变动-51.5%低于行业均值3.62%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.76%、1.31%、1.75%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降51.5%，经营活动净现金流同比增长74.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-13.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为77.8亿元、经营活动净现金流为-13.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.178低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为-14.32%，同比增长48.03%；净利率为111.22%，同比增长211.77%；净资产收益率（加权）为201.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为-14.32%，同比大幅增长48.03%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-14.32%，低于行业均值10.18%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的-27.55%增长至-14.32%，行业毛利率由上一期的11.36%下降至10.18%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-27.55%增长至-14.32%，应收账款周转率由去年同期52.33次下降至44.88次。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-14.32%低于行业均值10.18%，销售净利率为111.22%高于行业均值3.35%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为183.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为53.97%，同比下降63.63%；流动比率为0.94，速动比率为0.67；总债务为11.03亿元，其中短期债务为9.15亿元，短期债务占总债务比为83.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.94低于行业均值2.29，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为4.89高于行业均值2.35，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为24.9亿元，短期债务为9.2亿元，经营活动净现金流为-13.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.3，低于行业均值0.02。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.07、-0.2、-0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为13.69%高于行业均值-43.66%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为24.4亿元，短期债务为9.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.775%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.37%，营业成本同比增长56.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为64.9亿元、13.2亿元、6.5亿元，公司经营活动净现金流分别-22亿元、-54.7亿元、-13.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为44.88，同比下降14.24%；存货周转率为4.45，同比增长17.33%；总资产周转率为0.34，同比下降17.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为147.03，52.33，44.88，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.34低于行业均值1.12，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.9，0.41，0.34，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.9、1.34、0.99，持续下降。

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责任编辑：小浪快报