新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日,*ST正邦发布2023年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示,公司2023年全年营业收入为69.92亿元,同比下降51.5%;归母净利润为85.29亿元,同比增长163.72%;扣非归母净利润为-48.83亿元,同比增长57.69%;基本每股收益2.5685元/股。
公司自2007年8月上市以来,已经现金分红11次,累计已实施现金分红为28.64亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对*ST正邦2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为69.92亿元,同比下降51.5%;净利润为77.76亿元,同比增长154.21%;经营活动净现金流为-13.83亿元,同比增长74.7%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为69.9亿元,同比大幅下降51.5%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
营业收入增速 | -3.04% | -69.76% | -51.5% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降51.5%,低于行业均值3.62%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
营业收入增速 | -3.04% | -69.76% | -51.5% |
营业收入增速行业均值 | 20.98% | 4.3% | 3.62% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降51.5%,净利润同比增长154.21%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
净利润(元) | -191.15亿 | -143.46亿 | 77.76亿 |
营业收入增速 | -3.04% | -69.76% | -51.5% |
净利润增速 | -420.49% | 24.95% | 154.21% |
• 营业收入下降,净利润转负为正。报告期内,公司营业收入同比下降51.5%,净利润为77.8亿元,公司营收增长乏力,但净利润扭亏为盈。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
净利润(元) | -191.15亿 | -143.46亿 | 77.76亿 |
营业收入增速 | -3.04% | -69.76% | -51.5% |
净利润增速 | -420.49% | 24.95% | 154.21% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内,净利润为77.8亿元,扣非净利润为-48.8亿元。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净利润(元) | -191.15亿 | -143.46亿 | 77.76亿 |
扣非归母利润(元) | -180.69亿 | -115.43亿 | -48.83亿 |
• 第四季度净利润异动。报告期内,净利润为77.8亿元,且前三季度为-29.4亿元,第四季度转负为正。
项目 | 20230331 | 20230630 | 20230930 | 20231231 |
净利润(元) | -12.69亿 | -21亿 | -29.41亿 | 77.76亿 |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报,净利润分别为-191.1亿元、-143.5亿元、77.8亿元,较为波动。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净利润(元) | -191.15亿 | -143.46亿 | 77.76亿 |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-51.5%,税金及附加同比变动4.43%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
营业收入增速 | -3.04% | -69.76% | -51.5% |
税金及附加增速 | 39.34% | -58.51% | 4.43% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动-35.34%高于行业均值-79.94%,营业收入同比变动-51.5%低于行业均值3.62%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入增速 | -3.04% | -69.76% | -51.5% |
营业收入增速行业均值 | 20.98% | 4.3% | 3.62% |
应收账款较期初增速 | 26.12% | -47.68% | -35.34% |
应收账款较期初增速行业均值 | -11.5% | 269.28% | -79.94% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为0.76%、1.31%、1.75%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 3.62亿 | 1.89亿 | 1.22亿 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
应收账款/营业收入 | 0.76% | 1.31% | 1.75% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降51.5%,经营活动净现金流同比增长74.7%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
经营活动净现金流(元) | -22.04亿 | -54.68亿 | -13.83亿 |
营业收入增速 | -3.04% | -69.76% | -51.5% |
经营活动净现金流增速 | -148.41% | -148.05% | 74.7% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-13.8亿元,持续三年为负数。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -22.04亿 | -54.68亿 | -13.83亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为77.8亿元、经营活动净现金流为-13.8亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -22.04亿 | -54.68亿 | -13.83亿 |
净利润(元) | -191.15亿 | -143.46亿 | 77.76亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.178低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -22.04亿 | -54.68亿 | -13.83亿 |
净利润(元) | -191.15亿 | -143.46亿 | 77.76亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 0.12 | 0.38 | -0.18 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为-14.32%,同比增长48.03%;净利率为111.22%,同比增长211.77%;净资产收益率(加权)为201.98%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为-14.32%,同比大幅增长48.03%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | -25.18% | -27.55% | -14.32% |
销售毛利率增速 | -212.65% | -9.42% | 48.03% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内,销售毛利率为-14.32%,低于行业均值10.18%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | -25.18% | -27.55% | -14.32% |
销售毛利率行业均值 | 11.63% | 11.36% | 10.18% |
• 销售毛利率增长,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的-27.55%增长至-14.32%,行业毛利率由上一期的11.36%下降至10.18%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | -25.18% | -27.55% | -14.32% |
销售毛利率行业均值 | 11.63% | 11.36% | 10.18% |
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期-27.55%增长至-14.32%,应收账款周转率由去年同期52.33次下降至44.88次。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | -25.18% | -27.55% | -14.32% |
应收账款周转率(次) | 147.03 | 52.33 | 44.88 |
• 销售毛利率低于行业均值,销售净利率高于行业均值。报告期内,销售毛利率为-14.32%低于行业均值10.18%,销售净利率为111.22%高于行业均值3.35%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | -25.18% | -27.55% | -14.32% |
销售毛利率行业均值 | 11.63% | 11.36% | 10.18% |
销售净利率 | -40.1% | -99.52% | 111.22% |
销售净利率行业均值 | -4.27% | -2.24% | 3.35% |
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为183.1%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
非常规性收益(元) | 3.1亿 | 1.86亿 | 142.4亿 |
净利润(元) | -191.15亿 | -143.46亿 | 77.76亿 |
非常规性收益/净利润 | -2.16% | -1.3% | 183.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为53.97%,同比下降63.63%;流动比率为0.94,速动比率为0.67;总债务为11.03亿元,其中短期债务为9.15亿元,短期债务占总债务比为83.01%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率较低。报告期内,流动比率为0.94低于行业均值2.29,流动性有待加强。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
流动比率(倍) | 0.48 | 0.15 | 0.94 |
流动比率行业均值(倍) | 2.17 | 1.87 | 2.29 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务占比较高。报告期内,短期债务/长期债务比值为4.89高于行业均值2.35,短期债务占总债务超七成。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
短期债务(元) | 188.01亿 | 193.67亿 | 9.15亿 |
长期债务(元) | 52.87亿 | 37.85亿 | 1.87亿 |
短期债务/长期债务 | 3.56 | 5.12 | 4.89 |
长短债务比行业均值 | 1.91 | 1.71 | 2.35 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为24.9亿元,短期债务为9.2亿元,经营活动净现金流为-13.8亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 32.47亿 | -46.15亿 | 11.03亿 |
短期债务+财务费用(元) | 199.79亿 | 208.01亿 | 17.05亿 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.3,低于行业均值0.02。
项目 | 20210630 | 20220630 | 20230630 |
经营活动净现金流(元) | -38.43亿 | -11.98亿 | -2.57亿 |
流动负债(元) | 354.45亿 | 276亿 | 283.87亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | -0.11 | -0.04 | -0.01 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.08 | 0.02 | 0.02 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.07、-0.2、-0.3,持续下降。
项目 | 20210630 | 20220630 | 20230630 |
经营活动净现金流(元) | -38.43亿 | -11.98亿 | -2.57亿 |
流动负债(元) | 354.45亿 | 276亿 | 283.87亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | -0.11 | -0.04 | -0.01 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为13.69%高于行业均值-43.66%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总债务(元) | 240.87亿 | 231.52亿 | 11.03亿 |
净资产(元) | 34.46亿 | -113.56亿 | 80.53亿 |
总债务/净资产行业均值 | -43.66% | -43.66% | -43.66% |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为24.4亿元,短期债务为9.2亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为0.775%,低于1.5%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
货币资金(元) | 51.33亿 | 7.84亿 | 24.42亿 |
短期债务(元) | 188.01亿 | 193.67亿 | 9.15亿 |
利息收入/平均货币资金 | 1.04% | 2.18% | 0.77% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长37.37%,营业成本同比增长56.53%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
预付账款较期初增速 | -64.96% | -84.8% | -37.37% |
营业成本增速 | 56.3% | -69.19% | -56.53% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为64.9亿元、13.2亿元、6.5亿元,公司经营活动净现金流分别-22亿元、-54.7亿元、-13.8亿元。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
资本性支出(元) | 64.92亿 | 13.24亿 | 6.52亿 |
经营活动净现金流(元) | -22.04亿 | -54.68亿 | -13.83亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为44.88,同比下降14.24%;存货周转率为4.45,同比增长17.33%;总资产周转率为0.34,同比下降17.08%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为147.03,52.33,44.88,应收账款周转能力趋弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款周转率(次) | 147.03 | 52.33 | 44.88 |
应收账款周转率增速 | -25.61% | -64.41% | -14.25% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内,总资产周转率0.34低于行业均值1.12,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总资产周转率(次) | 0.9 | 0.41 | 0.34 |
总资产周转率行业均值(次) | 1.22 | 1.17 | 1.12 |
• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别0.9,0.41,0.34,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总资产周转率(次) | 0.9 | 0.41 | 0.34 |
总资产周转率增速 | -17.46% | -54.3% | -17.08% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为2.9、1.34、0.99,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 476.7亿 | 144.15亿 | 69.92亿 |
固定资产(元) | 164.57亿 | 107.62亿 | 70.76亿 |
营业收入/固定资产原值 | 2.9 | 1.34 | 0.99 |
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责任编辑:小浪快报
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