鹰眼预警：方正电机应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，方正电机（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为24.96亿元，同比增长7.09%；归母净利润为1亿元，同比增长143.29%；扣非归母净利润为-84.92万元，同比增长99.66%；基本每股收益0.2009元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对方正电机2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.96亿元，同比增长7.09%；净利润为9953.6万元，同比增长142.61%；经营活动净现金流为1.67亿元，同比增长7896.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1亿元，扣非净利润为-84.9万元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为27万元、-3.3亿元、1亿元，同比变动分别为100.04%、-120709.36%、142.61%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.2%，营业收入同比增长7.09%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为65.47%、23.26%、7.09%持续下降，应收账款较期初变动分别为32.84%、37.76%、42.2%持续增长。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为43.21%，高于行业均值28.25%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.12%、32.54%、43.21%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为15.81%，同比增长34.99%；净利率为3.99%，同比增长139.78%；净资产收益率（加权）为7.65%，同比增长141.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.81%，同比大幅增长34.99%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.81%，低于行业均值23.78%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的11.71%增长至15.81%，行业毛利率由上一期的25.58%下降至23.78%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为8.83%、11.71%、15.81%持续增长，应收账款周转率分别为3.92次、3.56次、2.72次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.97%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为51.38%。

报告期内，公司资产负债率为65.41%，同比下降1.88%；流动比率为1.02，速动比率为0.89；总债务为13.14亿元，其中短期债务为9.02亿元，短期债务占总债务比为68.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为9亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为9亿元，经营活动净现金流为1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.32、0.24、0.23，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.08，低于行业均值0.12。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为93.14%高于行业均值33.28%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为43.09%、84.2%、93.14%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1、0.43、0.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4亿元，短期债务为9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.388%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为57.36%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、7.5亿元、3.3亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、208.5万元、1.7亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.5亿元，公司营运资金需求为3.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.72，同比下降23.69%；存货周转率为5.58，同比增长18.32%；总资产周转率为0.63，同比下降5.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.92，3.56，2.72，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.21%、19.92%、26.45%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为11.1亿元，较期初增长51.53%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.86、3.18、2.25，持续下降。

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责任编辑：小浪快报