鹰眼预警：万方发展应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，万方发展发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2023年全年营业收入为1.68亿元，同比增长6.22%；归母净利润为-520.9万元，同比下降223.99%；扣非归母净利润为-4455.13万元，同比下降1671.9%；基本每股收益-0.02元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万方发展2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.68亿元，同比增长6.22%；净利润为-1093.77万元，同比下降240.72%；经营活动净现金流为-2147.62万元，同比下降60.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为468.33%，-93.1%，-223.99%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降223.99%，低于行业均值-7.14%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为145.95%，-30.42%，-1671.9%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1671.9%，低于行业均值-41.76%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.22%，净利润同比下降240.73%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动6.22%，营业成本同比变动29.95%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动6.22%，销售费用同比变动96.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.69%，营业收入同比增长6.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.87%、22.28%、25.95%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.22%，经营活动净现金流同比下降60.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为3.15%，同比下降84.87%；净利率为-6.53%，同比下降232.49%；净资产收益率（加权）为-2.99%，同比下降226.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.84%、20.84%、3.15%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.15%，低于行业均值34.16%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.79%，4.93%，-6.53%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.15%低于行业均值34.16%，销售净利率为-6.53%高于行业均值-16.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为44.54%，2.37%，-2.99%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.99%，低于行业均值0.29%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降17991.25%。

报告期内，公司资产负债率为54.2%，同比下降9.31%；流动比率为0.73，速动比率为0.57；总债务为7836.88万元，其中短期债务为7136.77万元，短期债务占总债务比为91.07%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.73低于行业均值2.94，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.39，1.12，0.73，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为0.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.5，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为0.7亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.1，低于行业均值0.02。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为33.56%、34.57%、36.81%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.69、1.42、0.46，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.3亿元，短期债务为0.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.546%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为822.9万元，较期初变动率为249.94%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长249.94%，营业成本同比增长29.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为24.67%，高于行业均值3.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-520.9万元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、912.7万元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.1亿元、-0.2亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.3亿元，营运资本为-0.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.26，同比增长22.04%；存货周转率为1.33，同比增长102.48%；总资产周转率为0.32，同比增长16.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.26低于行业均值186.86，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.33低于行业均值33.33，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.53、3.2、3.07，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为211.8万元，较期初增长39.77%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为393.2万元，同比增长96.97%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报