鹰眼预警：*ST惠天营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，*ST惠天发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为19.65亿元，同比下降1.57%；归母净利润为9.77亿元，同比增长150.39%；扣非归母净利润为-8.31亿元，同比增长44.35%；基本每股收益1.8334元/股。

公司自1997年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8780.19万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST惠天2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.65亿元，同比下降1.57%；净利润为9.75亿元，同比增长149.8%；经营活动净现金流为12.59亿元，同比增长635.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.94%，0.45%，-1.57%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降1.57%，低于行业均值3.24%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长44.35%，低于行业均值114.84%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.57%，净利润同比增长149.8%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降1.57%，净利润为9.8亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为9.8亿元，扣非净利润为-8.3亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为9.8亿元，且前三季度为-5.4亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-2.4亿元、-19.6亿元、9.8亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.4亿元、-19.6亿元、9.8亿元，同比变动分别为75.74%、-731.29%、149.8%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.57%，经营活动净现金流同比增长635.35%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为-24.61%，同比增长52.46%；净利率为49.63%，同比增长150.6%；净资产收益率（加权）为115.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-12.99%、-51.77%、-24.61%，同比变动分别为-98.3%、-298.42%、52.46%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-24.61%，低于行业均值24.2%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-24.61%低于行业均值24.2%，销售净利率为49.63%高于行业均值14.32%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为68.93%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.3%高于行业均值-1.34%。

报告期内，公司资产负债率为96.14%，同比下降27.36%；流动比率为0.41，速动比率为0.29；总债务为21.09亿元，其中短期债务为18.81亿元，短期债务占总债务比为89.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为96.14%高于行业均值56.65%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.41低于行业均值1.43，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为8.25高于行业均值1.04，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.8亿元，短期债务为18.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.31，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.8亿元，短期债务为18.8亿元，经营活动净现金流为12.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为1011.27%高于行业均值147.91%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.1亿元，短期债务为18.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.316%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为45.69%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为11.03%，高于行业均值4%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.85%、6.66%、11.03%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.69%，营业成本同比增长19.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为8.25倍高于行业均值2.14倍，筹资活动净现金流为-16.7亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-15.3亿元，营运资本为-25.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-10.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.91，同比增长7.9%；存货周转率为5.13，同比增长27.34%；总资产周转率为0.36，同比增长2.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率5.13低于行业均值98.75，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.92、0.8、0.76，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长444.55%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报