鹰眼预警：新希望经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，新希望发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为1417.03亿元，同比增长0.14%；归母净利润为2.49亿元，同比增长117.07%；扣非归母净利润为-46.08亿元，同比下降416.05%；基本每股收益0.04元/股。

公司自1998年3月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为62.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新希望2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1417.03亿元，同比增长0.14%；净利润为-9.55亿元，同比增长49.67%；经营活动净现金流为139.04亿元，同比增长50.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.14%，低于行业均值3.62%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-46.1亿元，同比大幅下降416.05%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降416.05%，低于行业均值-91.35%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长976.93%，营业收入同比增长0.14%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-1.29%高于行业均值-79.94%，营业收入同比变动0.14%低于行业均值3.62%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-14.55低于行业均值-0.41，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.05、-4.86、-14.55，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为2.75%，同比下降58.55%；净利率为-0.67%，同比增长49.74%；净资产收益率（加权）为0.71%，同比增长112.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.75%，同比大幅下降58.55%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为1.6%、6.64%、2.75%，同比变动分别为-84.88%、313.82%、-58.55%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为2.75%，低于行业均值10.18%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-0.67%，低于行业均值3.35%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期6.64%下降至2.75%，销售净利率由去年同期-1.34%增长至-0.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.71%，低于行业均值1.64%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.27%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.6%、2.8%、3.1%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-13.8亿元，同比增长50.39%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-12亿元，归母净利润为2.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为72.28%，同比增长6.27%；流动比率为0.57，速动比率为0.32；总债务为663.25亿元，其中短期债务为322.84亿元，短期债务占总债务比为48.68%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为72.28%高于行业均值52.13%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为64.98%，68.02%，72.28%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.57低于行业均值2.29，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.94，0.71，0.57，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.49，0.79，0.95，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为120.4亿元，短期债务为322.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为120.4亿元，短期债务为322.8亿元，经营活动净现金流为139亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.24、0.22，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为184.59%高于行业均值-43.66%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为140.86%、154.14%、184.59%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为108.5亿元，短期债务为322.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.306%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为59.1亿元，较期初变动率为116.39%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为84.6亿元，较期初变动率为79.54%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.49倍、0.79倍、0.95倍持续增长，筹资活动净现金流分别为222.8亿元、-54.9亿元、-149.3亿元持续下降。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-155.9亿元，营运资本为-239.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-83.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为110.91，同比下降7.47%；存货周转率为8.83，同比增长13.03%；总资产周转率为1.06，同比增长1.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为130.14，119.87，110.91，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.81%、0.94%、0.98%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报