鹰眼预警：润建股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，润建股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为88.26亿元，同比增长8.17%；归母净利润为4.39亿元，同比增长3.38%；扣非归母净利润为4.27亿元，同比增长4.1%；基本每股收益1.79元/股。

公司自2018年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对润建股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为88.26亿元，同比增长8.17%；净利润为4亿元，同比下降1.06%；经营活动净现金流为1.93亿元，同比下降56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为47.88%，20.16%，3.38%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为48.04%，23.57%，4.1%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.17%，净利润同比下降1.06%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长46.75%，营业收入同比增长8.17%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.6%，营业收入同比增长8.17%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为61.1%，高于行业均值40.48%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为45.33%、53.91%、61.1%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.4%，营业成本同比增长9.74%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.4%，营业收入同比增长8.17%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.17%，经营活动净现金流同比下降56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.482低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.48低于行业均值1.19，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.11、1.09、0.48，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为17.92%，同比下降6.16%；净利率为4.53%，同比下降8.53%；净资产收益率（加权）为8.94%，同比下降15.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.2%、19.09%、17.92%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.92%，低于行业均值26.78%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.24%，4.95%，4.53%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.92%低于行业均值26.78%，销售净利率为4.53%高于行业均值-5.86%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.94%，同比下降15.26%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.71%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.68%高于行业均值-0.73%。

报告期内，公司资产负债率为59.76%，同比下降8.01%；流动比率为1.24，速动比率为1.05；总债务为36.66亿元，其中短期债务为36.4亿元，短期债务占总债务比为99.29%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.54，1.39，1.24，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为140高于行业均值8.45，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.63，3.65，140，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为21.7亿元，短期债务为36.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.6，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为21.7亿元，短期债务为36.4亿元，经营活动净现金流为1.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.42、0.3、0.25，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.08。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.06、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为61.33%高于行业均值38.31%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为36.73%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.73%，营业成本同比增长9.74%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.64%、2.34%、2.54%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为2.63倍、3.65倍、140倍持续增长，筹资活动净现金流分别为6.8亿元、4.4亿元、1.9亿元持续下降。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为21.4亿元，公司营运资金需求为35.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-14.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.8，同比下降18.35%；存货周转率为4.76，同比下降11.56%；总资产周转率为0.64，同比下降10.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.06，2.21，1.8，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.76低于行业均值9.8，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为29.41%、34.56%、36.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.77，0.71，0.64，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.8亿元，较期初增长93.97%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为35.53、20.38、11.37，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.54%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为21.6亿元，较期初增长71.78%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报