鹰眼预警：徐工机械营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，徐工机械发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为928.48亿元，同比下降1.03%；归母净利润为53.26亿元，同比增长23.51%；扣非归母净利润为44.97亿元，同比增长29.47%；基本每股收益0.45元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为82.61亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对徐工机械2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为928.48亿元，同比下降1.03%；净利润为52.36亿元，同比增长21.72%；经营活动净现金流为35.71亿元，同比增长125.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为928.5亿元，同比下降1.03%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降1.03%，低于行业均值3.35%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.03%，净利润同比增长21.72%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为56.5亿元、42.9亿元、52.4亿元，同比变动分别为50.77%、-48.03%、21.72%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.03%，税金及附加同比变动8.67%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-1.13%高于行业均值-66.64%，营业收入同比变动-1.03%低于行业均值3.35%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为43.08%，高于行业均值39.04%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.03%，经营活动净现金流同比增长125.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.682低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.68低于行业均值0.97，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为22.38%，同比增长10.75%；净利率为5.64%，同比增长22.99%；净资产收益率（加权）为9.86%，同比增长21.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为22.38%，同比大幅增长10.75%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.38%，低于行业均值29.43%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.24%、20.21%、22.38%持续增长，存货周转率分别为4.73次、2.4次、2.14次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.24%、20.21%、22.38%持续增长，应收账款周转率分别为2.96次、2.37次、2.31次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.2%高于行业均值-3.01%。

报告期内，公司资产负债率为64.51%，同比下降6.22%；流动比率为1.29，速动比率为0.91；总债务为645.21亿元，其中短期债务为500.08亿元，短期债务占总债务比为77.51%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.35，1.34，1.29，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为307.7亿元，短期债务为500.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.62，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为307.7亿元，短期债务为500.1亿元，经营活动净现金流为35.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为112.24%高于行业均值80.93%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.79、0.54、0.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.74%，利息支出占净利润之比为31.58%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.02%、1.4%、1.73%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为70.2亿元，较期初变动率为33.95%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为246.9亿元，公司营运资金需求为283.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-36.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.31，同比下降2.47%；存货周转率为2.14，同比下降11.05%；总资产周转率为0.55，同比增长0.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.96，2.37，2.31，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.73，2.4，2.14，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.79、4.95、4.12，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长53.13%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.22%，高于行业均值6.44%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.66%、7.21%、7.22%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报