鹰眼预警：贝因美销售毛利率大幅高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，贝因美发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为25.28亿元，同比增长0.76%；归母净利润为4745.31万元，同比增长126.97%；扣非归母净利润为1825.48万元，同比增长108.58%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝因美2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.28亿元，同比增长0.76%；净利润为5780.71万元，同比增长135.12%；经营活动净现金流为4.14亿元，同比增长9.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、-1.6亿元、0.6亿元，同比变动分别为125.89%、-302.84%、135.12%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.76%，营业成本同比下降1.46%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.76%，税金及附加同比变动-12.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长64.5%，营业收入同比增长0.76%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为47.07%，同比增长2.59%；净利率为2.29%，同比增长134.86%；净资产收益率（加权）为3.06%，同比增长129.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为47.07%，高于行业均值27.32%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.29%，低于行业均值5.99%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为47.07%高于行业均值27.32%，存货周转率为3.17次低于行业均值6.93次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为47.07%高于行业均值27.32%，应收账款周转率为5.44次低于行业均值63.38次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为47.07%高于行业均值27.32%，但现金周期为84.92天也高于行业均值71.92天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为47.07%高于行业均值27.32%，销售净利率为2.29%低于行业均值5.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.06%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.06%，低于行业均值6.74%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.72%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.57%高于行业均值-2.41%。

报告期内，公司资产负债率为57.9%，同比下降1.8%；流动比率为0.99，速动比率为0.79；总债务为11.8亿元，其中短期债务为11.53亿元，短期债务占总债务比为97.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.99低于行业均值3.85，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为41.56高于行业均值31.44，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为17.45，28.83，41.56，长短债务比变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为71.89%高于行业均值46.01%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为26.37%高于行业均值24.34%，且总债务/负债总额比值为52.27%也高于行业均值37.4%，出现存贷双高特征。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.3亿元，短期债务为11.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.71%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为52.27%，利息支出占净利润之比为68.32%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.4亿元，较期初变动率为37.01%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.75%、4.84%、6.25%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.01%，营业成本同比增长1.46%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为192.41%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.44，同比增长38.17%；存货周转率为3.17，同比增长7.35%；总资产周转率为0.65，同比增长2.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.44低于行业均值63.38，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.17低于行业均值6.93，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为31.34%，高于行业均值11.39%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为29.35%、30.94%、31.34%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报