鹰眼预警：易德龙销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，易德龙发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为19.17亿元，同比下降2.86%；归母净利润为1.33亿元，同比下降25.35%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比下降38.11%；基本每股收益0.84元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对易德龙2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.17亿元，同比下降2.86%；净利润为1.38亿元，同比下降25.22%；经营活动净现金流为2.92亿元，同比增长651.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为35.88%，12.66%，-2.86%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降2.86%，低于行业均值14.75%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为37.33%，-21.49%，-25.35%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降25.35%，低于行业均值26.44%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为45.43%，-20.42%，-38.11%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降38.11%，低于行业均值24.82%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.86%，税金及附加同比变动25.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-3.19%高于行业均值-472.74%，营业收入同比变动-2.86%低于行业均值14.75%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.86%，经营活动净现金流同比增长651.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为22.01%，同比下降4.5%；净利率为7.18%，同比下降23.03%；净资产收益率（加权）为10.27%，同比下降31.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.78%、23.05%、22.01%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.19%，9.32%，7.18%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.01%高于行业均值21.02%，存货周转率为2.72次低于行业均值5.06次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.01%高于行业均值21.02%，应收账款周转率为4.11次低于行业均值4.62次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.01%高于行业均值21.02%，但现金周期为106.85天也高于行业均值87.88天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.57%，15.05%，10.27%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为40.85%，同比增长8.46%；流动比率为1.77，速动比率为1.06；总债务为2.4亿元，其中短期债务为1.74亿元，短期债务占总债务比为72.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.52%，37.67%，40.85%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.99，1.86，1.77，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.53、0.44，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.22%、17.32%、17.56%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.2亿元，短期债务为1.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.924%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.11，同比下降8.76%；存货周转率为2.72，同比下降13.11%；总资产周转率为0.89，同比下降14.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.12%、0.8%、2%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1447.1%、162.87%、118.93%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.7亿元，较期初增长113.33%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长48.89%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长25.11%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.11%，营业收入同比增长-2.86%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报