鹰眼预警：锦泓集团销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，锦泓集团发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为45.45亿元，同比增长16.55%；归母净利润为2.98亿元，同比增长316.76%；扣非归母净利润为2.7亿元，同比增长478.23%；基本每股收益0.87元/股。

公司自2014年11月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦泓集团2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为45.45亿元，同比增长16.55%；净利润为2.98亿元，同比增长316.76%；经营活动净现金流为9.33亿元，同比增长69.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、0.7亿元、3亿元，同比变动分别为135.04%、-68.12%、316.76%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为69.2%，同比下降0.01%；净利率为6.55%，同比增长257.57%；净资产收益率（加权）为9.23%，同比增长279.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为69.62%、69.2%、69.2%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为69.2%，高于行业均值40.57%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的69.2%下降至69.2%，行业毛利率由上一期的36.92%增长至40.57%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为69.2%高于行业均值40.57%，存货周转率为1.36次低于行业均值3.5次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为69.2%高于行业均值40.57%，但现金周期为135.41天也高于行业均值132.89天。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期69.2%下降至69.2%，销售净利率由去年同期1.83%增长至6.55%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为69.2%高于行业均值40.57%，销售净利率为6.55%低于行业均值7.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.19%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值53.8%，高于行业均值6.84%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.5%高于行业均值-6.49%。

报告期内，公司资产负债率为40.12%，同比下降18.82%；流动比率为1.36，速动比率为0.74；总债务为13.05亿元，其中短期债务为5.83亿元，短期债务占总债务比为44.67%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.7亿元，短期债务为5.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.97，广义货币资金低于短期债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为57.45%，利息支出占净利润之比为33.55%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.58%、2.68%、2.79%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.6亿元，较期初变动率为54.48%。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.04，同比增长31.33%；存货周转率为1.36，同比增长22.11%；总资产周转率为0.77，同比增长21.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.36低于行业均值3.5，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为479.4万元，较期初增长39.56%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为535.1万元，较期初增长47.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为51.34%，高于行业均值25.07%。

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责任编辑：小浪快报