鹰眼预警：仁和药业经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，仁和药业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为50.32亿元，同比下降2.35%；归母净利润为5.67亿元，同比下降1.25%；扣非归母净利润为4.45亿元，同比下降11.44%；基本每股收益0.41元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为14.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仁和药业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为50.32亿元，同比下降2.35%；净利润为6.29亿元，同比下降11.54%；经营活动净现金流为4.99亿元，同比下降60.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为15.38%，4.41%，-2.35%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降2.35%，低于行业均值15.81%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1.25%，低于行业均值70.52%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降11.44%，低于行业均值63.13%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.35%，税金及附加同比变动10.75%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动15.53%高于行业均值-72.93%，营业收入同比变动-2.35%低于行业均值15.81%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.794低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.79低于行业均值1.02，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为37.12%，同比增长1.38%；净利率为12.51%，同比下降9.41%；净资产收益率（加权）为9.63%，同比下降7.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.12%，低于行业均值54.67%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.21%，13.81%，12.51%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.62%增长至37.12%，销售净利率由去年同期13.81%下降至12.51%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.12%低于行业均值54.67%，销售净利率为12.51%高于行业均值7.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.8%，10.42%，9.63%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.2亿元，同比下降224.58%。

报告期内，公司资产负债率为10.61%，同比下降33.19%；流动比率为6.1，速动比率为5.51；总债务为579.29万元，其中短期债务为579.29万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为26.1亿元，短期债务为579.3万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.054%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.41，同比下降0.97%；存货周转率为7，同比增长13.45%；总资产周转率为0.67，同比下降5.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.59，13.54，13.41，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.74，0.71，0.67，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.41、6.29、5.6，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为862.6万元，较期初增长139.67%。

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责任编辑：小浪快报