鹰眼预警：国脉文化营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，国脉文化发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为23.85亿元，同比下降32.07%；归母净利润为520.06万元，同比增长102.6%；扣非归母净利润为-3386.62万元，同比增长74.02%；基本每股收益0.0065元/股。

公司自1993年4月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为9.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.02元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国脉文化2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.85亿元，同比下降32.07%；净利润为1282.4万元，同比增长106.22%；经营活动净现金流为4.45亿元，同比增长1448.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为23.8亿元，同比大幅下降32.07%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降32.07%，低于行业均值16.01%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长102.61%，低于行业均值248.09%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长74.02%，低于行业均值217.19%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.63%、-23.86%、-32.07%持续下降，净利润同比变动分别为-2537.25%、41.8%、106.22%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降32.07%，净利润为0.1亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.1亿元，扣非净利润为-0.3亿元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-3.5亿元、-2.1亿元、0.1亿元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-32.07%，税金及附加同比变动10.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-20.72%高于行业均值-145.88%，营业收入同比变动-32.07%低于行业均值16.01%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.84%、17.31%、20.21%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降32.07%，经营活动净现金流同比增长1448.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为13.94%，同比增长84.72%；净利率为0.54%，同比增长109.15%；净资产收益率（加权）为0.13%，同比增长102.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.94%，同比大幅增长84.72%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.94%，低于行业均值45.57%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的7.55%增长至13.94%，行业毛利率由上一期的45.71%下降至45.57%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.54%，低于行业均值7.64%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.31%、7.55%、13.94%持续增长，存货周转率分别为279.51次、253.41次、189.85次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.31%、7.55%、13.94%持续增长，应收账款周转率分别为5.9次、5.85次、4.38次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.13%，低于行业均值4.71%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.13%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为332.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.14%高于行业均值-4.83%。

报告期内，公司资产负债率为18.14%，同比下降5.02%；流动比率为2.73，速动比率为2.71；总债务为677.59万元，其中短期债务为677.59万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.99%、1.3%、1.9%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.25%，营业成本同比增长36.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.38，同比下降25.2%；存货周转率为189.85，同比下降25.08%；总资产周转率为0.44，同比下降28.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.38低于行业均值9.15，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.9，5.85，4.38，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为279.51，253.41，189.85，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.73，0.61，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.1、5.96、4.62，持续下降。

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责任编辑：小浪快报