鹰眼预警：德方纳米经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，德方纳米发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为169.73亿元，同比下降24.76%；归母净利润为-16.36亿元，同比下降168.74%；扣非归母净利润为-16.71亿元，同比下降172.06%；基本每股收益-5.87元/股。

公司自2019年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德方纳米2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为169.73亿元，同比下降24.76%；净利润为-19.82亿元，同比下降182.32%；经营活动净现金流为59.93亿元，同比增长197.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为413.93%，355.3%，-24.76%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降24.76%，低于行业均值-10.22%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2918.83%，188.36%，-168.74%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降168.74%，低于行业均值-37.18%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1325.82%，191.7%，-172.06%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降172.06%，低于行业均值-36.95%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-19.8亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8亿元、24.1亿元、-19.8亿元，同比变动分别为2406.99%、190.34%、-182.32%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-24.76%，税金及附加同比变动3.81%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-47.72%高于行业均值-119.39%，营业收入同比变动-24.76%低于行业均值-10.22%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.76%，经营活动净现金流同比增长197.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-3.02低于行业均值2.28，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.8、-2.55、-3.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为0.19%，同比下降99.07%；净利率为-11.68%，同比下降209.4%；净资产收益率（加权）为-20.59%，同比下降151.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.85%、20.05%、0.19%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为0.19%，低于行业均值22.43%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.61%，10.67%，-11.68%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.68%，低于行业均值5.98%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.59%，同比大幅下降152%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.59%，低于行业均值5.44%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-10.4亿元，同比下降364.66%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为96.32%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为57.96%，同比下降8.52%；流动比率为1.18，速动比率为1.07；总债务为76.06亿元，其中短期债务为46.06亿元，短期债务占总债务比为60.56%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为32.6亿元，短期债务为46.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为87.26%高于行业均值47.19%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为28.6亿元，短期债务为46.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.468%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.7亿元、-27亿元、-1.4亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.1，同比下降35.63%；存货周转率为5.67，同比增长5.2%；总资产周转率为0.68，同比下降42.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.1，同比大幅下降至35.63%。

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.1低于行业均值41.22，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为54.4亿元，较期初增长35.14%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.7亿元，较期初增长49.32%。

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责任编辑：小浪快报