鹰眼预警：冰山冷热净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，冰山冷热发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为48.16亿元，同比增长66.46%；归母净利润为4937.59万元，同比增长163.59%；扣非归母净利润为1648.34万元，同比增长106.04%；基本每股收益0.06元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为11.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冰山冷热2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为48.16亿元，同比增长66.46%；净利润为5417.45万元，同比增长165.99%；经营活动净现金流为-2444.07万元，同比增长56.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长66.46%，高于行业均值6.97%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长42.98%，近三个季度增速持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.451低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.45低于行业均值1.17，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为16.83%，同比增长36.91%；净利率为1.12%，同比增长59.79%；净资产收益率（加权）为1.63%，同比增长167.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.83%，同比大幅增长36.91%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为16.83%，低于行业均值27.14%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.12%，低于行业均值8.37%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.63%，低于行业均值5.96%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.04%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为54.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.1%、8.1%、9.2%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长80.75%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.46%高于行业均值-1.69%。

报告期内，公司资产负债率为61.97%，同比增长3.73%；流动比率为1.26，速动比率为0.87；总债务为17.63亿元，其中短期债务为10.84亿元，短期债务占总债务比为61.45%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.83%，59.74%，61.97%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.56、0.37、0.32，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.04。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为56.81%高于行业均值29.7%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.24%、54.61%、56.81%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.75，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.5亿元，短期债务为10.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.079%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.86%，利息支出占净利润之比为69.99%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.8亿元，较期初变动率为318.32%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.5亿元，筹资活动净现金流为-304.3万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-2.2亿元、-304.3万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.5亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别151.8万元、-0.6亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比增长24.39%；存货周转率为2.64，同比增长25.4%；总资产周转率为0.61，同比增长40.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.32%、18.55%、19.31%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为17.69%、18.36%、20.07%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.5亿元，同比增长34.44%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长155.03%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报