鹰眼预警：中电港应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，中电港发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为345.04亿元，同比下降20.32%；归母净利润为2.37亿元，同比下降40.93%；扣非归母净利润为1.81亿元，同比下降17.1%；基本每股收益0.3322元/股。

公司自2023年3月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.85元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中电港2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为345.04亿元，同比下降20.32%；净利润为2.37亿元，同比下降40.93%；经营活动净现金流为-23.39亿元，同比下降54.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为47.51%，12.8%，-20.32%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.32%，低于行业均值11.91%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.4亿元，同比大幅下降40.93%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.4亿元、4亿元、2.4亿元，同比变动分别为5.46%、18.96%、-40.93%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.32%，税金及附加同比变动14.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.12%，营业收入同比增长-20.32%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为47.51%、12.8%、-20.32%持续下降，应收账款较期初变动分别为16.4%、26.07%、40.12%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.49%、12.84%、22.58%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-23.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.4亿元、经营活动净现金流为-23.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-9.887低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-9.89低于行业均值1.17，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为4.07%，同比增长11.25%；净利率为0.69%，同比下降25.87%；净资产收益率（加权）为5.33%，同比下降65.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为4.07%，同比大幅增长11.25%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.07%，低于行业均值32.26%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.69%，同比大幅下降25.87%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.69%，低于行业均值7.07%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.53%、3.65%、4.07%持续增长，存货周转率分别为5.7次、4.17次、3.63次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.53%、3.65%、4.07%持续增长，应收账款周转率分别为9.36次、8.69次、5.17次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.65%增长至4.07%，销售净利率由去年同期0.93%下降至0.69%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.33%，同比大幅下降65.77%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.47%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.61%高于行业均值-1.92%。

报告期内，公司资产负债率为77.73%，同比下降9.58%；流动比率为1.26，速动比率为0.77；总债务为126.54亿元，其中短期债务为126.54亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为77.73%高于行业均值32.89%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为30.7亿元，短期债务为126.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.24，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为30.7亿元，短期债务为126.5亿元，经营活动净现金流为-23.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.13，低于行业均值0.04。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为250.28%高于行业均值47.01%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为7.28%、8.26%、10.1%，总债务/负债总额比值分别为61.24%、69.41%、71.7%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.7%，利息支出占净利润之比为225.93%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为21.3亿元，较期初变动率为127.19%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长127.19%，营业成本同比增长20.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、714.9万元，公司经营活动净现金流分别-47.1亿元、-15.2亿元、-23.4亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为45.7亿元，公司营运资金需求为134.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-89亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.17，同比下降40.5%；存货周转率为3.63，同比下降12.97%；总资产周转率为1.63，同比下降24.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.36，8.69，5.17，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.7，4.17，3.63，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为21.71%、28.19%、34.32%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.34，2.16，1.63，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报