鹰眼预警：意华股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，意华股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为50.59亿元，同比增长0.96%；归母净利润为1.22亿元，同比下降49.04%；扣非归母净利润为1.08亿元，同比下降49.67%；基本每股收益0.72元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对意华股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为50.59亿元，同比增长0.96%；净利润为9278.54万元，同比下降57.29%；经营活动净现金流为-1.84亿元，同比下降136.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.96%，低于行业均值5.54%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.2亿元，同比大幅下降49.04%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降49.04%，低于行业均值48.96%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降49.67%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降49.67%，低于行业均值57.37%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.96%，净利润同比下降57.29%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、2.2亿元、0.9亿元，同比变动分别为-30.28%、78.96%、-57.29%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长79.85%，营业收入同比增长0.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动79.85%高于行业均值-100.68%，营业收入同比变动0.96%低于行业均值5.54%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.98%、15.13%、26.95%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.96%，经营活动净现金流同比下降136.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.988低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.99低于行业均值1.25，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为17.6%，同比增长0.66%；净利率为1.83%，同比下降57.69%；净资产收益率（加权）为7.28%，同比下降54.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.6%，低于行业均值29.67%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.83%，同比大幅下降57.69%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.83%，低于行业均值3.96%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.48%增长至17.6%，销售净利率由去年同期4.34%下降至1.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.28%，同比大幅下降54.5%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.2%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为1.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为68.61%，同比增长7.13%；流动比率为1.38，速动比率为0.84；总债务为24.06亿元，其中短期债务为15.26亿元，短期债务占总债务比为63.44%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为15.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为15.3亿元，经营活动净现金流为-1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.07，低于行业均值0.08。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为138.9%高于行业均值37.59%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.2亿元，短期债务为15.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.466%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为63.53%，利息支出占净利润之比为114.29%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.1亿元，较期初变动率为92.81%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长92.81%，营业成本同比增长0.82%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为168.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-3.4亿元、-5.4亿元、-3.2亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.6亿元，公司营运资金需求为16.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.77，同比下降31.93%；存货周转率为2.83，同比增长5.31%；总资产周转率为1，同比下降5.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.83低于行业均值13.73，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.74%、16.64%、24.71%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长65.07%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长147.93%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报