鹰眼预警：龙净环保应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，龙净环保（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为109.73亿元，同比下降7.64%；归母净利润为5.09亿元，同比下降36.74%；扣非归母净利润为3.47亿元，同比下降46.92%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2000年12月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为26.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙净环保2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为109.73亿元，同比下降7.64%；净利润为5.05亿元，同比下降37.54%；经营活动净现金流为17.06亿元，同比增长104.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.96%，5.16%，-7.64%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.64%，低于行业均值50.98%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为22.42%，-6.52%，-36.75%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降36.75%，低于行业均值81.45%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.54%，-6.08%，-46.92%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降46.92%，低于行业均值103.19%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动3.54%高于行业均值-3.2%，营业收入同比变动-7.64%低于行业均值50.98%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.91%、25.27%、28.33%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.64%，经营活动净现金流同比增长104.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为23.68%，同比增长1.21%；净利率为4.61%，同比下降32.38%；净资产收益率（加权）为6.74%，同比下降39.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.68%，低于行业均值28.09%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.4%增长至23.68%，行业毛利率由上一期的28.14%下降至28.09%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.71%，6.81%，4.61%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.18%、23.4%、23.68%持续增长，应收账款周转率分别为4.12次、4.08次、3.59次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.18%、23.4%、23.68%，持续增长，销售净利率分别为7.71%、6.81%、4.61%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.33%，11.18%，6.74%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为6.74%，低于行业均值8.19%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.01%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为33.12%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3.5亿元，较期初变动率为-51.05%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-4.2亿元，同比下降393.09%。

报告期内，公司资产负债率为68.58%，同比下降3.84%；流动比率为1.17，速动比率为0.75；总债务为51.04亿元，其中短期债务为18.21亿元，短期债务占总债务比为35.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.5，0.53，0.55，长短债务比变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.86，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为29.42%，利息支出占净利润之比为39.66%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-9.9亿元，营运资本为23.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为33.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.59，同比下降12.08%；存货周转率为1.28，同比增长11.74%；总资产周转率为0.42，同比下降4.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.12，4.08，3.59，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.28低于行业均值2.78，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.46%、11.36%、12.29%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.72、5.4、4.37，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为32.3亿元，较期初增长220.97%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长55.97%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.7亿元，较期初增长65.58%。

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责任编辑：小浪快报