鹰眼预警：江苏阳光应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，江苏阳光（维权）发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2023年全年营业收入为17.17亿元，同比下降13.86%；归母净利润为-1亿元，同比下降185.35%；扣非归母净利润为-8539.09万元，同比下降180.26%；基本每股收益-0.0561元/股。

公司自1999年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.25亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏阳光2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.17亿元，同比下降13.86%；净利润为-9583.18万元，同比下降183.25%；经营活动净现金流为5.27亿元，同比增长558.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.02%，0.04%，-13.86%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降13.86%，低于行业均值0.42%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为622.5%，1.98%，-185.35%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降185.35%，低于行业均值-14.96%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为726%，71.62%，-180.26%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降180.26%，低于行业均值-27.47%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.86%，税金及附加同比变动2.55%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为54.55%，高于行业均值15.48%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.86%，经营活动净现金流同比增长558.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-5.5低于行业均值2.05，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.91、-1、-5.5，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.57%，同比下降14.42%；净利率为-5.58%，同比下降196.64%；净资产收益率（加权）为-4.87%，同比下降187.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.57%，同比大幅下降14.42%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.67%、27.54%、23.57%，同比变动分别为5.51%、21.51%、-14.42%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-0.29%、1.77%、1.39%、-8.45%，同比变动分别为-107.74%、43.53%、-14.95%、970.65%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.58%，同比大幅下降196.64%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-5.58%，低于行业均值5.13%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.57%高于行业均值18.14%，存货周转率为1.54次低于行业均值68.23次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.57%高于行业均值18.14%，应收账款周转率为1.68次低于行业均值12.44次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.57%高于行业均值18.14%，但现金周期为337.39天也高于行业均值116.11天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.57%高于行业均值18.14%，销售净利率为-5.58%低于行业均值5.13%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.59%，5.55%，-4.87%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.87%，低于行业均值5.17%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.72%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.6%高于行业均值-1.16%。

报告期内，公司资产负债率为48.96%，同比下降0.5%；流动比率为1.02，速动比率为0.65；总债务为15.38亿元，其中短期债务为15.22亿元，短期债务占总债务比为98.96%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为95.18高于行业均值8.53，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为15.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.05，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为15.2亿元，经营活动净现金流为5.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为74.2%高于行业均值37.13%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.45、0.11、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.8亿元，短期债务为15.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.213%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为1078.68%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.09%、0.12%、1.69%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1078.68%，营业成本同比增长9.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.6亿元，较期初变动率为344.06%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.07%、1.55%、8.52%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为95.18倍高于行业均值4.25倍，筹资活动净现金流为-3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.3亿元，公司营运资金需求为14.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-14亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.68，同比下降26.33%；存货周转率为1.54，同比增长3.55%；总资产周转率为0.39，同比下降7.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.68低于行业均值12.44，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.54低于行业均值68.23，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.45、1.43、1.31，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.7%、1.73%、1.96%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报