鹰眼预警：中泰化学营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，中泰化学（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为371.18亿元，同比下降28.15%；归母净利润为-28.65亿元，同比下降469.07%；扣非归母净利润为-29.18亿元，同比下降535.71%；基本每股收益-1.1123元/股。

公司自2006年12月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为22.22亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中泰化学2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为371.18亿元，同比下降28.15%；净利润为-31.86亿元，同比下降374.84%；经营活动净现金流为41.65亿元，同比下降21.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为371.2亿元，同比下降28.15%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降28.15%，低于行业均值-11.45%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为1769.96%，-74.02%，-469.08%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降469.08%，低于行业均值-49.4%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为11800.46%，-74.6%，-535.71%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降535.71%，低于行业均值-47.75%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-8.4亿元，-2.5亿元，-16.3亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-31.9亿元。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.31低于行业均值2.19，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为9.53%，同比下降28.29%；净利率为-8.58%，同比下降482.53%；净资产收益率（加权）为-11.81%，同比下降488.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.9%、12.28%、9.53%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.53%，低于行业均值17.53%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.81%，1.96%，-8.58%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-8.58%，低于行业均值5.36%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.81%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.41%，2.8%，-11.81%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.81%，低于行业均值4.89%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-6.7亿元，同比下降447.07%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-2.27%高于行业均值-6.37%。

报告期内，公司资产负债率为59.46%，同比增长0.83%；流动比率为0.5，速动比率为0.39；总债务为220.42亿元，其中短期债务为130.58亿元，短期债务占总债务比为59.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.22%，59.02%，59.46%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.5低于行业均值2.07，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.75，0.7，0.5，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为74.6亿元，短期债务为130.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.57，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为74.6亿元，短期债务为130.6亿元，经营活动净现金流为41.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.62、0.5、0.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5.7亿元，较期初变动率为57.83%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-11.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为20.93，同比增长19.73%；存货周转率为9.83，同比下降31.31%；总资产周转率为0.49，同比下降27.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率20.93低于行业均值76.3，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为22.98，15.67，9.83，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.76%、4.37%、4.58%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.9，0.73，0.49，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为55.15%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.93，低于行业均值1.94。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.81、1.53、0.93，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为17.7亿元，较期初增长44.18%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.94%，高于行业均值1.41%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.5%、4.23%、5.94%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报